ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في أسعار الفائدة الأمريكية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
كان مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حذرين من خفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة هذا العام، وفقًا لسجل اجتماعهم الأخير في يناير، حيث ظلوا “منتبهين للغاية” لخطر عودة التضخم.
وبينما كان واضعو أسعار الفائدة راضين عن التقدم المحرز في خفض التضخم وتحقيق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في التوظيف الكامل، أكد المحضر وجهة نظرهم بأنه من السابق لأوانه النظر في خفض أسعار الفائدة من أعلى مستوى لها منذ 23 عامًا والذي يتراوح بين 5.25 في المائة إلى 5.5 في المائة.
وجاء في محضر الاجتماع الذي نشر يوم الأربعاء “أشار المشاركون إلى أن التوقعات الاقتصادية غير مؤكدة وأنهم ظلوا منتبهين للغاية لمخاطر التضخم”.
كانت ردود أفعال السوق ضعيفة، حيث تعافت الأسهم الأمريكية يوم الأربعاء من انخفاض قصير، وسرعان ما عكس عائد سندات الخزانة لأجل عامين، الذي يتحرك مع توقعات أسعار الفائدة، ارتفاعًا متواضعًا. لم تتغير الرهانات على وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية هذا العام إلا قليلاً.
ويأتي إصدار المحضر بعد ثلاثة أسابيع من استخدام جاي باول مؤتمره الصحفي بعد الاجتماع في 31 يناير للرد على توقعات الأسواق بأن البنك المركزي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت من شهر مارس – وهو موقف متشدد أدى إلى عمليات بيع مكثفة. عبر أسواق الأسهم الأمريكية.
وأكد باول أيضًا في يناير أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ستبدأ مناقشات حول موعد البدء في إبطاء بيع سندات الحكومة الأمريكية لتقليل حجم ميزانيتها العمومية.
وقد سمح بنك الاحتياطي الفيدرالي بما يصل إلى 60 مليار دولار من سندات الخزانة و35 مليار دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري لإخراج ميزانيته العمومية في إطار ما يسمى ببرنامج التشديد الكمي.
اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي تريليونات الدولارات من ديون الحكومة الأمريكية خلال المراحل الأولى من الوباء لتجنب انهيار السوق. لكن هذه السياسة انتهت في عام 2022 مع ارتفاع التضخم.
ووفقاً لمحضر الاجتماع، ناقش المسؤولون “القرار النهائي بإبطاء وتيرة جولة الإعادة” – في إشارة إلى أن التباطؤ في وتيرة فترة QT لا يزال أمراً بعيد المنال.
وفيما يتعلق بتخفيضات أسعار الفائدة، كان المحضر متماشيا إلى حد كبير مع الموقف الأكثر تشددا الذي اتخذه باول بعد اجتماع الشهر الماضي، عندما استخدم المؤتمر الصحفي ليقول إنه في حين أن الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي ستكون خفض أسعار الفائدة، فإن “الحالة الأساسية” للمسؤولين فعلت ذلك. لن يتضمن التخفيض في الاجتماع القادم في 20 مارس.
كما أدت بيانات التضخم الأكثر سخونة من المتوقع في الأسابيع الأخيرة إلى تقليص توقعات السوق لما يصل إلى ستة تخفيضات هذا العام. ويعتمد المتداولون الآن على أربعة، بدءًا من شهر يونيو. أشارت أحدث توجيهات بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى ثلاثة تخفيضات هذا العام.
منذ الاجتماع الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي، أفاد مكتب إحصاءات العمل أن أسعار المستهلك ارتفعت بنسبة 3.1 في المائة خلال العام حتى كانون الثاني (يناير)، بانخفاض من 3.4 في المائة في كانون الأول (ديسمبر) – ولكن تحسناً أقل في البيانات مما كان متوقعاً.
وظل مقياس التضخم الأساسي الذي يتم مراقبته عن كثب، والذي يستثني مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، عند 3.9 في المائة.
لكن الانخفاضات الحادة في التضخم المقاسة بمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، خلال النصف الثاني من عام 2023 عززت الآمال في تخفيض أسعار الفائدة هذا العام. إن التضخم السنوي لنفقات الاستهلاك الشخصي خلال الأشهر الستة الماضية أصبح الآن أقل من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ومع ذلك، في حين أقر واضعو أسعار الفائدة بوجود “تقدم كبير” في سعيهم لدفع التضخم مرة أخرى نحو هدف 2 في المائة، إلا أنهم قالوا إن ذلك يعكس عوامل “خاصة”.
وحذر بعض المسؤولين من “مخاطر سلبية” على الاقتصاد هذا العام، بما في ذلك تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي، وهو ما قد يؤثر على توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.4 في المائة.
وفي حين ساعد المستهلكون الأميركيون في جعل الولايات المتحدة صاحبة أفضل أداء اقتصادي في مجموعة السبع هذا العام، أشار بعض أعضاء اللجنة إلى أن الموارد المالية للأسر الفقيرة والمتوسطة الدخل أصبحت مرهقة.
وجاء في المحضر: “أشاروا إلى زيادة استخدام الأرصدة المتجددة لبطاقات الائتمان وخدمات الشراء الآن والدفع لاحقًا، فضلاً عن زيادة معدلات التأخر في السداد لبعض أنواع القروض الاستهلاكية”.
