Vوهنا يأتي شبح الركود التضخمي، وهو مزيج من الركود والتضخم والبطالة وتراجع القوة الشرائية. ولا يمر يوم دون أن يذكر أحد الاقتصاديين أو محافظي البنك المركزي هذه العبارة الجديدة التي تذكرنا بالسبعينيات. ومع تجاوز سعر النفط الخام سقف 100 دولار (86 يورو) للبرميل يوم الاثنين 9 مارس/آذار، تصبح المقارنة أكثر إلحاحاً.
ضرب الركود التضخمي الاقتصاد العالمي بعد الصدمة النفطية الأولى في نهاية عام 1973. وكانت الزيادة في أسعار النفط الخام التي قررتها منظمة البلدان المصدرة للبترول قد أدت إلى خفض القوة الشرائية للمستهلكين (“الأيل”) وتلوث أسعار العديد من السلع الأخرى (“-التضخم”). العقوبة المزدوجة. وكان هذا مفاجئاً، لأنه في العالم الكينزي في ذلك الوقت، لم يكن من المفترض أن يختلط التضخم والركود، مثل الماء والنفط. ارتفاع التضخم يعني انخفاض البطالة، وارتفاع البطالة يعني انخفاض التضخم. وجاءت الزيادة في الأسعار بشكل عام نتيجة لسخونة الاقتصاد: الطلب الديناميكي للغاية مقارنة بالعرض. وقد شكلت أزمة النفط، التي أثارتها حرب يوم الغفران، تحدياً وحشياً لهذه الرؤية.
ولكن إذا “2026 ليس 2022”وكما يكرر أولئك الذين يقارنون بين العواقب المترتبة على الحرب ضد أوكرانيا وتلك التي خلفتها الحرب ضد إيران، فإن عام 2026 ليس عام 1973 أيضاً. في عالم طبيعي، ينبغي أن يبقى الركود التضخمي في سلة المهملات السبعينياتإلى جانب مصابيح الحمم البركانية وأفلام جان يان.
لقد أصبح الركود التضخمي ممكنًا بالفعل بفضل عوامل خاصة بالاقتصاد في ذلك الوقت والاستجابات السياسية الخاطئة تمامًا. وبادئ ذي بدء، تضاعف سعر برميل النفط بأكثر من أربعة أضعاف، وأصبح الاقتصاد العالمي يعتمد على النفط مرتين كما هو الحال اليوم. علاوة على ذلك، تم تسهيل انتقال الزيادات في أسعار النفط الخام إلى بقية الاقتصاد من خلال سلاسل عرض الشركات التي كانت أقل تنوعا بكثير مما هي عليه اليوم (وبالتالي المزيد من الاختناقات)، فضلا عن الربط التلقائي للأجور مع التضخم في العديد من البلدان.
لديك 48.79% من هذه المقالة متبقية للقراءة. والباقي محجوز للمشتركين.
