هبط منذ فترة طويلة إلى رتبة “الهاء غير الضروري” في مواجهة الهيمنة الأميركية، تشهد الأسواق الناشئة عودة مذهلة هذا العام. وقفز مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بنسبة 28% بالدولار (+11% باليورو)، متفوقاً على مؤشر MSCI العالمي (+17% بالدولار، +7% باليورو) منذ يناير. انتعاش مدفوع بالأسواق الصينية (+30% بالعملة المحلية) وكوريا الجنوبية (+65%)، والذي قد يمتد إلى دول رئيسية أخرى في العالم الناشئ، مثل الهند والمكسيك والبرازيل وغيرها.
“منذ انتخاب دونالد ترامب وتزايد المخاوف بشأن الدولار، سعى المستثمرون إلى التنويع خارج الولايات المتحدة”“، كما يشير ماثيو كاكوينو، مدير أبحاث الأسهم في أوروبا وآسيا في Morningstar. وبما أن المديرين الذين يستثمرون في موضوع “العالم” لا يطلعون كثيراً على البلدان “الناشئة” ــ 5.5% من مخصصاتهم، مقارنة بنحو 10% إلى 11% في مؤشر MSCI العالمي ــ فإن الحركة من المحتمل أن تكون قوية.
وأضاف: “إن تحويل 1% من الديون العالمية المستحقة إلى الدول الناشئة سيمثل تدفقاً داخلياً بقيمة 400 مليار دولار (345 مليار يورو) »“، يؤكد برونو فانير، رئيس شركة الإدارة المتخصصة في الأسواق الناشئة “جيمواي”. حقيقة ملحوظة، “وكان المستثمرون المحليون أول من أطلق هذه الحركة، حيث أعادوا 230 مليار دولار في عام 2024 و62 مليار هذا العام، قبل أن ينضم إليهم المستثمرون الدوليون خلال شهر سبتمبر”يقول. “من المرجح أن تؤدي هذه التدفقات إلى زيادة ارتفاع قيمة العملات المحلية”يضيف فرانسيس تان، الخبير الاستراتيجي الآسيوي في شركة Indosuez Wealth Management، الذي يعتقد، مثل غالبية المديرين، أن تراجع العملة الأمريكية لم ينته بعد.
انتعاش التكنولوجيا
وينبغي للصين أن تستمر في لعب دور قيادي. “تستفيد سوق الأوراق المالية الصينية من عاملين محفزين: التحول المؤيد للأعمال التجارية للرئيس شي جين بينغ، وظاهرة Deepseek، التي ترمز إلى صعود الذكاء الاصطناعي. (منظمة العفو الدولية)والروبوتات والمركبات الكهربائية »يقول جان ماري ميركادال، مدير Syncicap AM (مجموعة OFI Invest). وكما هو الحال في صناعة السيارات، بدأت العلامات التجارية المحلية الفاخرة في ترسيخ أقدامها. وإذا ظلت الصين تواجه تحديات بنيوية، وخاصة تلك المرتبطة بالاقتصاد الموجه بشكل مفرط نحو التصدير، فلابد أن تعمل الخطة الخمسية الخامسة عشرة على دعم الاستهلاك من أجل الحفاظ على هدف النمو بنسبة 5%.
لديك 40.9% من هذه المقالة لقراءتها. والباقي محجوز للمشتركين.
