“لا ينبغي أن يشكل التركيز على التضخم المبكر ألفا وأوميغا لأي سياسة نقدية”

صالإثارة الصناعية ، إزالة الكربون ، شيخوخة السكان … مثل جميع الدول الأوروبية ، تواجه فرنسا اليوم العديد من التحديات التي لم يعد من الممكن تقديمها لاحقًا. ولكن ، في مواجهة هذه الضرورات ، تواجه فرنسا العديد من العقبات.

واحد منهم هو تكلفة ديونها. منذ عام 2021 في الواقع ، زادت مدفوعات الفوائد بالفعل بمقدار 16.8 مليار يورو وستصل إلى 54.9 مليار يورو لعام 2025. أحد أسباب هذه الرحلة هو الزيادة في معدلات التوجيه من قبل البنك المركزي الأوروبي (البنك المركزي الأوروبي) في أعقاب الحلقة التضخمية الناجمة عن أزمة COVID-19 ثم تغذيها الحرب في أوشرين.

لهذا السبب ، يجب أن تكون فرنسا منتبهة للمراجعة السرية التي تؤدي البنك المركزي الأوروبي إلى سياستها النقدية. هناك بالفعل خطر حقيقي من أن هذه المراجعة ستكون ، مرة أخرى ، على غرار طرق مؤرخة لمكافحة التضخم ، بناءً على الزيادة في أسعار الفائدة.

الإطار الحالي على افتراض ، في الواقع ، أن المعدلات المرتفعة تجعل من الممكن ترسيخ توقعات التضخم ومنع النقابات من زيادة الرواتب. ومع ذلك ، فإن هذه اللهجة التي تضع بشكل حصري تقريبًا على التضخم المبكر لا ينبغي أن تشكل ، اليوم ، ألفا وأوميغا لجميع السياسة النقدية: تطور التوقعات كونها واحدة فقط من العديد من الأسباب الممكنة للتضخم.

ورطة

للحكم ، لدينا بالفعل انخفاض كاف في الحلقة التضخمية الأخيرة. لقد وجد هذا أصله في مزيج من القيود الشديدة بشكل خاص على العرض-الذي اتبع إعادة تشغيل الاقتصاد العالمي ، ووضع Bell في وقت استراتيجيات الوباء والتعريفة التي تنفذها العديد من الشركات.

لمحاولة الحد من هذه الظاهرة ، فإن البنك المركزي الأوروبي ، الذي حدد مصادر هذه الزيادة في الأسعار بشكل صحيح ، ثم وجدت نفسها أمام معضلة: إما بالنظر إلى أن الظاهرة لن تكون إلا سريعة ولا تفعل شيئًا ، إما استخدام السلاح الشامل المتاح لها ، وهي معدلات التوجيه.

لديك 56.13 ٪ من هذه المقالة للقراءة. الباقي محجوز للمشتركين.