لإن المخاطر المتزايدة في أعقاب الأحداث الجيوسياسية في الخارج، مثل الغزو الروسي لأوكرانيا، أو تصاعد التوترات بين الصين وتايوان أو الصراع في الشرق الأوسط، لها تأثير منهجي وسلبي على شروط إقراض البنوك الأمريكية في السوق الأمريكية. قد يبدو من المفارقة أن تؤثر المخاطر الجيوسياسية في الخارج على السوق المحلية. والآلية هي كما يلي: زيادة المخاطر الجيوسياسية تزيد من المخاطر الائتمانية للبنوك المنكشفة على الدول المعنية. وعندما تتخذ هذه البنوك خطوات للامتثال لمتطلبات رأس المال والحد من هذا التعرض، فإن تقييد الإقراض المحلي غالبا ما يكون الطريقة الأسهل، في حين من المدهش أنها تستمر في إقراض البلدان حيث تزداد المخاطر الجيوسياسية الرأسمالية.
إن دراسة “المخاطر الجيوسياسية والخدمات المصرفية العالمية” (فريدريك نيبمان وليزلي شينغ شين، غير منشورة)، التي تم تقديمها يوم السبت 9 ديسمبر في ندوة CEPR في باريس، وثقت بشكل خاص زيادة واضحة في متوسط احتمال التخلف عن سداد القروض الممنوحة للمقترضين الروس والأوكرانيين. بعد ضم روسيا لشبه جزيرة القرم في أواخر عام 2013 وغزو أوكرانيا في أوائل عام 2022. ويتجلى هذا التأثير أيضًا عبر مجموعة من الأحداث الجيوسياسية وله تأثير كبير على إجمالي مخاطر الائتمان للبنوك المكشوفة.
وتحد متطلبات رأس المال من المخاطر التي يُسمح للبنوك بخوضها، ويتعين على البنوك أن تستجيب للزيادات في مخاطر الائتمان من خلال الحد من تعرض محافظها الاستثمارية. وقد يكون من المتوقع منهم أن يقللوا من تعرضهم للبلدان التي تتزايد فيها المخاطر الجيوسياسية. لكننا نرى على العكس من ذلك أن البنوك المنكشفة تواصل إلى حد كبير قروضها الخارجية.
القروض التي تزيد
وتأتي هذه القروض الخارجية في شكلين: يمكن للبنوك أن تقرض محليا من خلال فروعها أو شركاتها التابعة في الخارج، أو أن تقرض عبر الحدود، من خلال مؤسساتها في بلدها الأصلي. ويظهر تحليلنا أنه في حين تميل البنوك إلى تقليل إقراضها من مؤسسات تقع خارج البلدان التي تتزايد فيها المخاطر الجيوسياسية، فإن إقراضها من خلال المقرات المحلية في هذه البلدان نفسها يستمر أو حتى يزيد. لماذا ؟
قد تساعد جوانب معينة من الأحداث التي أعقبت الغزو الروسي لأوكرانيا في فبراير/شباط 2022 في تفسير هذه المفارقة. في وقت الغزو، كانت العديد من البنوك العالمية الكبرى، بما في ذلك بنك يوني كريديت الإيطالي، وبنك سوسيتيه جنرال الفرنسي، وسيتي جروب الأمريكي، وبنك رايفايزن الدولي النمساوي، معرضة بشكل كبير في روسيا. وقد باعت مجموعة سان جرمان (بخسارة) فرعها الروسي بعد وقت قصير من الغزو، ولكن بنوكاً عالمية أخرى بدأت تنسحب بشكل أبطأ كثيراً. ولا تزال شركات يوني كريديت وسيتي جروب وبنك الاحتياطي الهندي تمتلك شركاتها التابعة في روسيا.
لديك 45% من هذه المقالة لقراءتها. والباقي محجوز للمشتركين.
