ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الاقتصاد العالمي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
أدى ارتفاع أسعار الأسهم وانخفاض علاوات الاقتراض إلى تسهيل حصول الشركات على أموال جديدة، حيث يعود مؤشر الظروف المالية الأمريكية إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة قبل أن يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة قبل أكثر من عامين.
وصل مؤشر الظروف المالية الوطنية التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو – والذي يقيس مدى سهولة اقتراض الشركات للأموال – هذا الشهر إلى أدنى مستوى له منذ يناير 2022.
وتأتي هذه القراءة على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يبدأ بعد في خفض أسعار الفائدة، والتي تراوحت بين 5.25 إلى 5.5 في المائة خلال الأشهر العشرة الماضية، وهو أعلى مستوى له منذ 23 عامًا.
انخفض المؤشر – الذي تشير الأرقام المنخفضة فيه إلى ظروف فضفاضة – حيث تساعد الأسواق الصاعدة في تخفيف ضغوط أسعار الفائدة المرتفعة على الشركات الأمريكية.
في بداية دورة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس 2022: قال ويلي توليت، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة فرانكلين تمبليتون لحلول الاستثمار: “كان هناك توقع بأن أسعار الفائدة المرتفعة سيكون لها تأثير أكبر بشكل عام على الاقتصاد”.
وأضاف أنه أصبح من الواضح الآن أن التأثيرات ستكون “انتقائية للغاية” وستشعر بها الشركات ذات الجودة الائتمانية المنخفضة ومستويات الديون الأعلى، وليس “واسعة النطاق”.
وبعد أسابيع من التقلبات، يراهن المستثمرون على نطاق واسع على أن البنك المركزي الأمريكي سيخفض أسعار الفائدة مرة أو مرتين بحلول نهاية هذا العام. وقد ساعد هذا في تغذية ارتفاع حاد في تقييمات أسهم الشركات، في حين أدى الطلب المكثف من جانب المستثمرين إلى تقليص الفجوة بين تكاليف اقتراض الشركات والحكومة الأمريكية، مما يعني أن الاقتراض أصبح الآن أكثر جاذبية للشركات.
ارتفع مؤشر S&P 500 في وول ستريت بنحو 11 في المائة بالفعل في عام 2024. ولامس أعلى مستوى جديد على الإطلاق هذا الأسبوع بعد أن بلغت قراءة تضخم أسعار المستهلكين لشهر أبريل 3.4 في المائة، بانخفاض عن 3.5 في المائة في مارس، وأنهت أربعة أشهر متتالية. التضخم فوق التوقعات.
كما دفعت هذه الأرقام عائدات السندات الحكومية إلى الانخفاض مع ارتفاع الأسعار، مما يعكس التوقعات المتزايدة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفف السياسة النقدية هذا العام.
وفي الوقت نفسه، فإن فروق أسعار سندات الشركات، أو العلاوات التي تدفعها الشركات للاقتراض فوق خزانة الولايات المتحدة، تحوم أيضاً حول أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات.
لكن بعض المستثمرين يحذرون من أن تخفيف الظروف المالية – إلى جانب بيانات التضخم التي لا تزال أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة – جعل من غير المرجح أن يخفض البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة.
وقال روبرت تيب، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة الصناديق PGIM: “في هذا الوقت، (تخفيف الظروف المالية) هو دليل آخر، على الأقل، على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي أن يخفض أسعار الفائدة”.
ويرجع ذلك جزئيا إلى أن الظروف المالية الفضفاضة تعد مؤشرا على قوة الاقتصاد الأمريكي. وقال تيب: “إن الآمال بحدوث هبوط (اقتصادي) ناعم ليست مبالغ فيها”. “هذا توسع أظهر مرونة هائلة، وذلك بعد ارتفاع أسعار الفائدة، وأزمة مصرفية إقليمية”.
