فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
اشتبكت KKR مع الإدارة على ثقب أرباح متوقع بقيمة 449 مليون يورو تهدد بإخراج خططها لشركة الاتصالات الإيطالية التي اشترتها العام الماضي في أكبر صفقة خاصة في أوروبا.
شددت قوة القوة الأمريكية سيطرتها على FiberCop ، التي تضم أعمال الشبكات الثابتة المنحوتة من Telecom Italia في صفقة بقيمة 22 مليار يورو ، بعد أن قدمت إدارة الشركة توقعات أرباح تعرضت للمليارات اليورو للخطر في توزيع الأرباح المحتملة.
استقال الرئيس التنفيذي لشهر FiberCop في الشهر الماضي بعد صف مع شركة الاستحواذ ، وجميع القرارات المهمة التي اتخذها خليفته تتطلب الآن موافقة خطية مسبقة من قبل أحد المديرين التنفيذيين للاختيار KKR ، وفقًا لمذكرة داخلية شوهدتها التايمز.
تؤكد الاضطراب على مدى المحك على درجة حرارة KKR بعد انتصاره في يوليو الماضي في معركة استمرت لمدة عام على Telecom Italia مع أكبر مساهم في الشركة ، Vivendi.
أصبح لويجي فيراريس ، الرئيس التنفيذي السابق لمجموعة السكك الحديدية المملوكة للدولة في إيطاليا ، الرئيس التنفيذي فقط لـ FiberCop في الوقت الذي اكتملت فيه الصفقة العام الماضي.
لكن مجلس إدارة “بالإجماع” قبل استقالته بعد أسبوع من اجتماع مجلس الإدارة المتفجر الذي ترك KKR يتدافع لإنقاذ الوجه مع المستثمرين الآخرين في الشركة ، بما في ذلك هيئة الاستثمار في أبو ظبي (ADIA) ، صندوق الثروة السيادية.
في اجتماع تعريفي للمجلس الجديد في 16 يناير ، أخبر المدير المالي لشركة FiberCop المستثمرين أن الأرباح الإدارية تتوقع أن تكون الأرباح قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والإطفاء أقل من 449 مليون يورو في عام 2025 مما قدرت KKR في خطة عمل سابقة مع الشركة المتفق عليها مع الشركة المساهمين.
وضعت الإدارة نقص EBITDA التراكمي على مدار خمس سنوات عند 2 مليار يورو مقارنة بخطة العمل الأصلية لـ KKR.
تم تقديم الأرقام للمستثمرين – والتي تشمل صندوق المعاشات التقاعدية الكندية CPP الاستثمارات ، والصندوق الإيطالي F2I والوزارة الإيطالية ، إلى جانب ADIA و KKR – كجزء من مشروع خطة العمل التي شاهدتها FT. CPP Investments و Adia ، التي تمتلك 17.5 في المائة من الألياف لكل منها ، تدفع أيضًا رسوم إدارة KKR.
أخبرت إدارة FiberCop الاجتماع أن النقص المتوقع في الأرباح يعني أن مليارات من اليورو في الأرباح الموصوفة بموجب اتفاق المساهمين على مدار السنوات الخمس المقبلة يجب أن يتم تخفيضها ، وإلا فإن الشركة ستحتاج إلى زيادة الديون العامة و المخاطرة تصنيف تخفيض.
كان المستثمرون الحاضرون غاضبين ، وفقا لعدة أشخاص في الحضور. أعرب رئيس البنية التحتية الرقمية مامون جاماي عن عدم تصديقه ، وفقًا للآخرين في الحضور.
قال أحد الناس: “لا أستطيع أن أصدق أنه بعد بضعة أشهر فقط من الاكتتاب في العناية الواجبة الصلبة ، فإن الأرقام تتوقف بنسبة 20 في المائة”. رفضت أديا التعليق.
أخبر المستثمرون الآخرون FT أن العرض التقديمي كان مجرد “مسودة” وأن هذه المناقشات كانت جزءًا قياسيًا من “دورة التخطيط”.
تتسابق FiberCop الآن لإعداد ميزانية محدثة لعام 2025 قبل نهاية الشهر التي تتماشى مع خطة العمل الأصلية التي يتفق عليها المساهمون.
تم تأجيل خطط لخطة التقاعد المبكر باهظة الثمن ، في حين تم تأجيل التكاليف الأخرى إلى عام 2026 وما بعده ، وفقًا للأشخاص الذين لديهم معرفة بالمناقشات الداخلية.
وتوقعت الإدارة الآن أيضًا أن عدد الخطوط التي سيلقونها خلال العام سيكون أقل مما كان مقدرًا سابقًا. كانت خسائر الخطوط هي أكبر سائق للنقص بين خطة أعمال KKR الأصلية والخسائر التي تم تقديمها في الاجتماع الشهر الماضي.
ومع ذلك ، على الرغم من أن الشركة تستعد لميزانية 2025 ، فليس من المتوقع الآن أن تكون خطة عملها الأوسع جاهزة قبل الصيف.
نشأ هذا النقص بسبب مجموعة من العوامل ، وفقًا للعرض الإداري ، بما في ذلك امتصاص الألياف البطيء من الأسر ، وتخفيض إيرادات الاتصال ، وارتفاع العمالة وتكاليف تكنولوجيا المعلومات وإلغاء عقد بقيمة 100 مليون يورو مع الاتصالات الإيطالية.
أشار العديد من الأشخاص إلى أن النشر التجاري قدم التعقيدات وتواجه صناعة الاتصالات التي تنظم للغاية سلسلة من المخاطر التي كان من الصعب توقعها.
على سبيل المثال ، يقوم العديد من الإيطاليين بتبديل خطوط النحاس الخاصة بهم إلى البنية التحتية للإنترنت بخلاف الألياف ، أو يختارون مزودي شبكة الألياف الآخرين. بسبب الجغرافيا في البلاد ، من المعقد للغاية تثبيت كابلات الألياف في المناطق النائية.
اقترح شخص مقرب من الشركة أن صناعة الاتصالات الخاضعة للتنظيم العالي تطلب خبرة محددة بأن فيراريس “أدرك أنه يفتقر إلى”.
منذ ذلك الحين تم تسليم الدور التنفيذي إلى رئيس Fibercop ، ماسيمو سارمي ، الذي تم تعيينه في مجلس الإدارة العام الماضي من قبل الخزانة الإيطالية.
لكن مذكرة داخلية مؤرخة في 17 فبراير تنص على أن جميع “القرارات الجراحية” يجب أن تتم الموافقة عليها أولاً كتابيًا من قِبل أحد المديرين التنفيذيين المدعومين من قبل KKR ، بما في ذلك الشخص الذي يعمل حاليًا لشركة الأسهم الخاصة في لندن ، ومن المقرر الانضمام إلى FiberCop هذا الشهر.
رفضت KKR ، CPP Investments و F2I التعليق. لم يرد فيراريس على طلبات التعليق.
تقارير إضافية من كلو كورنيش في دبي
