يمكن للحكومة الألمانية أن تأخذ أقل من دولارين يورو على مدار العقد القادم دون التعرض لخطر النمو الضار ، وفقًا لتحليل أوقات فاينانشيال أوقات استطلاع لقياس الاقتصاديين في منطقة اليورو يدعم بازوكا فريدريش ميرز المالية المحتملة.
قدر استطلاع الاقتصادي الذي أجري الأسبوع الماضي أن أكبر اقتصاد في أوروبا يمكن أن يرفع عبءها المالي من مستواه الحالي البالغ 63 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي إلى 86 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي خلال العقد المقبل دون تداعيات سلبية. إن استجابات الاقتصاديين الـ 28 تعني الفضاء المالي 1.9 يورو.
وقال مارسيلو ميسوري ، الأستاذ في معهد الجامعة الأوروبية ، فلورنسا ، مضيفًا أن المساحة لإنشاء المزيد من الديون يجب أن تستخدم لدفع ألمانيا والاقتصاد الأوروبي الأوسع نحو “قطاعات التكنولوجيا الفائقة والانتقال الخضراء الفعال”.
وتأتي النتائج بعد أن كشفت ميرز ، رئيس الديمقراطيين المسيحيين في الوسط ، وشريكه المحتمل في التحالف ، الديمقراطيين الاشتراكيون ، يوم الثلاثاء ، عن خطط لتعزيز البنية التحتية للبلاد ورفع الإنفاق الدفاعي.
يتوقع الاقتصاديون أن بازوكا المالية التي تمس الحاجة إليها ، والتي تتبع أكثر من خمس سنوات من الركود الاقتصادي ، يمكن أن تؤدي إلى الاقتراض العام الإضافي على مدار العقد القادم.
“النقطة الرئيسية” ، قال Jesper Rangvid ، الأستاذ في كلية كوبنهاغن للأعمال ، الذي قدر أن مستوى الديون القابل للإدارة يصل إلى 80 في المائة “أو ربما 90 في المائة” ، هو أن ألمانيا لديها مساحة للاقتراض بمسؤولية “، لدفع تكاليف عملية إعادة التسلل والبنية التحتية التي تحتاجها بشكل عاجل.
وقال: “يجب ترقية البنية التحتية الحرجة ، مثل نظام السكك الحديدية غير الفعال وبشكل عام ، ببنيتها التحتية ، البنية التحتية الرقمية ،”.
تفترض حسابات FT البالغة 1.9 مليون يورو في الفضاء المالي أن الناتج المحلي الإجمالي الاسمي الألماني سيزداد بنسبة 2 في المائة سنويًا من 4.3 تريون يورو إلى 5.4 تري يورو بحلول عام 2035. من المحتمل أن يكون هذا التقدير محافظًا ، لأنه لا يفسر أي نمو حقيقي في إجمالي الناتج المحلي الإجمالي ، في حالة أن يتناسب التضخم مع هدف البنك المركزي الأوروبي.
أكد العديد من المشاركين على أن الاقتراض الإضافي يجب أن يتم دمجه مع الإصلاح الهيكلي لرفع القدرة الإنتاجية للبلاد.
وقال أولريش كاتر ، كبير الاقتصاديين في ديكا بنك فرانكفورت ومقره فرانكفورت: “لن يحل المال بمفرده التحديات”.
وصف ويليم بويتر ، كبير الاقتصاديين السابقين في سيتي ومستشار في مافيركون ، الاقتصاد الألماني بأنه “مفرط التنظيم بشكل غريب”.
في يوم السبت ، حدد شركاء التحالف المحتملون المزيد من تفاصيل السياسة التي تصطدم مع دعوات الاقتصاديين.
بدلاً من قطع الشريط الأحمر وإطلاق الإصلاح المؤيد للزراعة ، وعد الائتلاف المحتمل بدلاً من ذلك بمزايا الدولة الجديدة-بما في ذلك المعاشات التقاعدية الأعلى للأمهات غير العاملات ، وخفض ضريبة القيمة المضافة للمطاعم ، وإعادة تقديم إعانات الوقود للمزارعين.
وقال بيرت فلوسباخ ، المؤسس المشارك لمدير الأصول الألمانية فلوسباخ فون ستورش ، قبل الإعلان يوم السبت إن مرونة الحكومة الجديدة في إنفاق دفاع كبير يمكن أن تخلق “مساحة أكبر لزيادة الاستهلاك الاجتماعي وتضخيم دولة الرفاهية إلى أبعد من ذلك”.
قال لورينزو كودوبونيو ، مؤسس وكبير الاقتصاديين لمستشاري LC Macro ، إن “المشكلة الحقيقية” لألمانيا كانت نموذجها الذي ساد على مدار العشرين عامًا الماضية وكان يهيمن عليه “الصناعات المتطورة ولكن القديمة”. وقال إن ألمانيا كانت بحاجة إلى “شركات مبتكرة رائدة”.
وقال أنتي ألاجا ، الاقتصادي في المركز الفنلندي للتحليل الاقتصادي الجديد: “إن الصناعات الألمانية عالقة في فخ التكنولوجيا الوسطى” والبلد بحاجة إلى “تحديث” تصنيعها.
ألقى ستيفان هوفريشر ، وهو خبير اقتصادي في مستثمرات أليانز العالمية ، باللوم على البيروقراطية والنظام الضريبي في البلاد ، قائلاً إن الاقتصاد قد انخفض بسبب “البيروقراطية الصارمة للغاية” و “ضرائب الشركات العالية للغاية” التي كانت “تساهم في الاستثمار الخاص”.
وحث يورغ كرر ، كبير الاقتصاديين في CommerzBank ، Merz على إعادة الاتصال بتأثير الدولة على الاقتصاد و “الوثوق بالمواطنين والشركات” بدلاً من ذلك في دفعة من أجل “ظروف عمل أفضل”.
استندت النتائج إلى 28 إجابة كمية تُعطى لسؤال حول ما إذا كان ، تاركين أي حدود للاقتراض القانونية ، جانباً ، يمكن أن تثير ألمانيا ديونها الفيدرالي دون تداعيات على النمو.
اقترحت دراسة أجريت على نطاق واسع لعام 2010 أجرتها كينيث روجوف وكارمن رينهارت أن الديون التي تتجاوز 90 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي يضر بنمو ، لكن الأبحاث اللاحقة قد تحدى هذا الاستنتاج.
وقالت إيزابيل ماتيوس إي لاجو ، كبير الاقتصاديين في مجموعة BNP Paribas ، مضيفًا أن ديناميات الديون مدفوعة بالنمو الاسمي وتكاليف الاقتراض كانت أكثر أهمية.
وقال جميع الاقتصاديين الـ 41 الذين استجابوا لسؤال حول فرامل الديون الصارمة في ألمانيا ، والتي تغلق الإنفاق الإضافي بنسبة 0.35 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، إن قاعدة الاقتراض ، المعمول بها منذ عام 2009 ، يجب تخفيفها.
قال أكثر من ربع – أو 29 في المائة من المجيبين – إنه ينبغي إلغاؤه تمامًا ، والذي تم إصلاحه بنسبة 41 في المائة أو إصلاحه لتوفير “مرونة أكثر بكثير”. دعم الاقتصاديون الباقون إصلاحًا معتدلًا لإدخال “مرونة أكثر قليلاً”. لم يدع أحد على القاعدة ليتم تركها دون تغيير أو تصلبها.
وقال مارتن موريسون ، الرئيس العالمي للاقتصاد في مدير الأصول الألمانية في DWS ، مضيفًا أن “هاجس) الألماني بالحكمة المالية متأخرة ، مضيفًا أن الحكومة الواردة” من الواضح “أنها فهمت” حجم المهمة والوقوف إلى التحدي “.
ومع ذلك ، قال المشرعون في حزب الخضر يوم الأحد أنهم عارضوا ، في شكلهم الحالي ، خطط ميرز لإنشاء مساحة مالية من خلال نقل الإنفاق الدفاعي فوق 1 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي خارج فرامل الديون.
يمكن أن يحبط معارضتهم الخطط ، التي تتطلب تغييرات على دستور ألمانيا وأغلبية الثلثين في مجلس الشيوخ في البرلمان ، البوندرات ، لتمريرها.
تصور البيانات من قبل أوليفر رويدر في لندن
