افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
الكاتب هو مؤلف كتاب “عندما لا تستطيع الدول التخلف عن السداد: تاريخ تعويضات الحرب والديون السيادية”
من بين نقاط التوتر الجيوسياسية المحتملة في عام 2024، قد تكون إحدى النقاط التي يجب على المستثمرين مراقبتها هي الضغط للاستيلاء على احتياطيات روسيا في البنوك المركزية الأجنبية لتمويل أوكرانيا.
وأفادت تقارير الشهر الماضي أن الدول الغربية كانت تستكشف هذه الخطوة بنشاط مع تزايد المقاومة السياسية في الولايات المتحدة وأماكن أخرى لزيادة الدعم المالي المباشر لأوكرانيا في حربها ضد روسيا الغازية.
وأثار الاستيلاء على الأصول مخاوف بشأن العواقب على النظام المالي، وعلى وجه التحديد أن بعض البلدان مثل الصين قد تخشى أن الاحتياطيات المحتفظ بها باليورو أو الدولار لم تعد آمنة. لكن لا ينبغي لهم ذلك. إذا لم تقم الدول بغزو دول أخرى بشكل غير قانوني، فإن أموالها ستكون آمنة تمامًا.
ويتعين على الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة أن يأخذا الأصول الروسية المجمدة وأن يسلماها إلى أوكرانيا. هذا هو الشيء الصحيح الذي ينبغي عمله، وهناك سوابق تاريخية لمصادرة الأصول الأجنبية خلال فترة الحرب وتخصيص مطالبات تعويضات الحرب بعد ذلك.
إحدى المشاكل الكلاسيكية التي تواجه التمويل السيادي هي كيفية فرض أي اتفاق من هذا القبيل. إن تخصيص أموال روسيا المجمدة بالفعل لأوكرانيا من شأنه أن يتجنب أي مشكلة تتعلق بقابلية التنفيذ.
تعويضات الحرب شائعة في تسويات السلام. عندما تنتهك دولة ما القانون الدولي، يمكن للطرف المتضرر أن يطالب بالتعويضات كقاعدة ثابتة بموجب القانون الدولي العرفي. ويعود هذا المعيار التاريخي إلى أبعد من ذلك بكثير، على الأقل فيما يتعلق بالتسوية السلمية بعد الحرب البونيقية الأولى في عام 241 قبل الميلاد.
لقد انخرطت روسيا في حرب عدوانية غير قانونية، مما يعني أن أوكرانيا لديها ما يبرر مطالبتها بالتعويض النقدي، فضلاً عن “الرضا” مثل الاعتراف بجرائمها في شكل اعتذار. يبدو الأخير غير واقعي، لذلك دعونا نركز على التعويض النقدي.
كان الإجراء التاريخي الطبيعي منذ الحروب النابليونية هو إنشاء لجنة التعويضات، التي تحكمها معاهدة سلام. يمكن للمواطنين والشركات والدولة المطالبة بالاسترداد والتعويض عن الممتلكات المدمرة أو طلب الاعتراف بانتهاكاتها.
في حالة أوكرانيا، يوجد بالفعل سجل للأضرار يستضيفه معهد سوق الكويت للأوراق المالية، والذي قدرت خسائره اعتبارًا من يونيو 2023 بأكثر من 250 مليار دولار، ناجمة عن الأضرار التي لحقت بالعقارات والبنية التحتية، فضلاً عن الخسائر الاقتصادية الناجمة عن الانخراط في أزمة. حرب واسعة النطاق. هل سيكون نقل التعويضات بهذا الحجم ضمن المعايير التاريخية؟ الجواب على ذلك هو نعم.
منذ القرن التاسع عشر، كانت معظم التحويلات التي تم سدادها بنجاح حوالي 25 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي للدائن. ويقدر صندوق النقد الدولي أن الناتج المحلي الإجمالي الروسي سيكون 1.9 تريليون دولار في عام 2023، لذلك حتى لو اخترنا نسبة متحفظة تبلغ 20 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، فإن ذلك يعني 380 مليار دولار من تعويضات الحرب على أساس المعايير التاريخية. ومن الصعب الحصول على أرقام دقيقة عن حجم الأموال الروسية المجمدة في أوروبا والولايات المتحدة، لكن معظم التقديرات تشير إلى نحو 300 مليار دولار.
وكان أكبر تحويل تم سداده في أعقاب حرب الخليج، حيث قدم العراق نحو 52.4 مليار دولار من تعويضات الحرب التي تم سدادها فقط في عام 2022. وقد دفعت كل من هايتي وألمانيا وفرنسا وفنلندا تعويضات كبيرة على مدى المائتي عام الماضية. الفرق هو أن الأموال تم تحويلها بعد الحروب، لكن التسوية السلمية لا تبدو مرجحة مع النظام السياسي الحالي في موسكو، مما يجعل المصادرة حلاً جيداً.
وكانت مصادرة أصول الدول الأجنبية ردا على حرب غير عادلة ممارسة طبيعية على مر التاريخ. خلال الحرب العالمية الأولى، أصدرت الولايات المتحدة قانون التجارة مع العدو، الذي سمح بمصادرة ممتلكات العدو. تم تجميد الأصول اليابانية والألمانية خلال الحرب العالمية الثانية واستخدمت فيما بعد لتسوية المطالبات بعد الحرب. وفي عام 1991، وقع الرئيس جورج بوش أمرًا تنفيذيًا يقضي بتحويل الأموال العراقية المحتفظ بها في البنوك الأمريكية والتي من شأنها أن تساعد لاحقًا في دفع تعويضات الحرب العراقية، بينما تمت مصادرة الأصول العراقية مرة أخرى في عام 2003 بموجب قانون العقوبات الأمريكي. قانون باتريوت.
ويمكن إجراء تمرين مماثل اليوم. وقد أدركت الأمم المتحدة بالفعل أن روسيا لابد أن تتحمل العواقب القانونية المترتبة على حربها، بما في ذلك التعويضات. وبموجب القانون الدولي، يحق للاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة فرض تدابير مضادة لمصادرة الأصول الروسية واستخدامها لسداد ديونها.
إن تسوية التعويضات هي دائما مسألة سياسة واقعية بطبيعة الحال. ولكن إذا أرادت البلدان أن تصبح جزءا من المجتمع العالمي، فإن هناك التزاما بالالتزام بالقوانين والأعراف الدولية. إن الانتهاكات الصارخة التي ترتكبها روسيا للقوانين الدولية تتطلب الرد، وينبغي للمستثمرين أن يشعروا بالارتياح إزاء فرض القواعد.
