فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
لا تمطر أبدًا ، لكنه يصب. هذه هي الطريقة التي يجب أن يشعر بها صانعو السياسة الاقتصادية في المملكة المتحدة الآن. أداء الاقتصاد بشكل رهيب بعد الأزمة المالية في الفترة 2007-2009 ، ثم كان أداءً أسوأ بعد الوباء وهو الآن في خضم عاصفة اقتصادية أنشأها رئيس أمريكي ليس مجرد حماية ، بل لا يمكن التنبؤ به بجنون. بالنسبة للاقتصاد المعتمد على التجارة ، هذا موقف غير مريح بشكل مرعب ليكون فيه.
إن أهم حقيقة حول الاقتصاد والسياسة في المملكة المتحدة هو الانهيار في نمو الإنتاجية. وفقًا لـ “Yanked Away” ، وهي ورقة كتبها Simon Pittaway لمؤسسة القرار ، ارتفعت إنتاجية العمل بنسبة 5.9 في المائة بين الربعين الأول من عامي 2007 و 2024. ارتفعت الأجور الحقيقية بنسبة 2.2 في المائة خلال هذه الفترة. لوضع هذا في سياق (محبط تمامًا) ، في السنوات الـ 17 السابقة ، من 1990 إلى 2007 ، ارتفعت إنتاجية المملكة المتحدة بنسبة 38 في المائة ، بينما ارتفعت الأجور الحقيقية بنسبة 42 في المائة. في جوهرها ، ذهب الاقتصاد في المملكة المتحدة النمو السابق. يبدو أن فترة الركود مماثلة لم تحدث منذ القرن الثامن عشر.
باستثناء واحد ، فإن بقية G7 قد حققت أيضًا فشلاً ذريعًا منذ الأزمة المالية ومرة أخرى منذ الوباء. وهكذا ، وفقًا للحل ، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الساعة بنسبة 9.1 في المائة من الربع الرابع من عام 2019 إلى الربع الرابع من عام 2024 ، مقابل 3.4 في المائة في اليابان ، و 0.4 في المائة في ألمانيا ، ناقص 0.5 في المائة في كندا ، ناقص 0.8 في المائة في المملكة المتحدة ، ناقص 0.9 في المائة في إيطاليا و 1.2 في المائة في فرونس. المملكة المتحدة ثم على الأقل ليست وحدها.
الولايات المتحدة في دوري واحد. بقية G7 في آخر. لماذا؟ تتم معالجة هذا السؤال من قبل Pittaway ، وفي “ما الذي يجب أن تتعلمه المملكة المتحدة من” Bidenomics “؟” ، الذي نشره مركز Mossavar-Rahmani لمدرسة هارفارد كينيدي (وشارك في تأليف Ed Balls).
الاستنتاج الرئيسي لـ Pittaway هو أن الأداء الأخير للولايات المتحدة في نمو الإنتاجية تجاه المملكة المتحدة ليست مقرها بشكل ضيق في قطاع التكنولوجيا ، ولكنها أكبر بكثير. يلاحظ أن “قطاع الرعاية الصحية في المملكة المتحدة كان بمثابة جر كبير على الإنتاجية”. لكن المشكلات تتجاوز هذا: وهكذا ، منذ عام 2019 ، انخفضت الإنتاجية فعليًا في القطاعات التي تمثل ما يقرب من ثلثي الإنتاج في المملكة المتحدة. ويضيف أنه على الرغم من أن شركات التكنولوجيا الأمريكية تتجول في العالم ، فإن استخدام التكنولوجيا في بقية الاقتصاد الأمريكي قد بذل المزيد من الجهد لدفع الإنتاجية إلى الأعلى. جزء من التفسير هو أن الأعمال الأمريكية أثارت الاستثمار في البحث والتطوير والبرامج وتكنولوجيا المعلومات والاتصالات بشكل أسرع بكثير من المملكة المتحدة.
عانت المملكة المتحدة بعد ذلك من نقص ديناميكية العمل. إلى أي مدى يمكن أن تؤثر السياسات على هذا؟ هذا هو محور دراسة مدرسة كينيدي للبايدنوم.
ويخلص إلى أن حجم الاستجابة المالية الأمريكية لوباء Covid-19 لم يسبق له مثيل. وهكذا ، بلغ مجموع الحافز حوالي 25 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي (5.2 تريدي) ، والذي تجاوز بكثير ذلك في أي اقتصاد رئيسي آخر. علاوة على ذلك ، سمح صانعو السياسة بسرور سريع في سوق العمل. في سياق الطلب القوي ، جذب هذا العمال إلى وظائف أفضل بأجور حقيقية أعلى. علاوة على ذلك ، كان بايتنوميكس ، رغم التدخل ، ذلك بعناية إلى حد ما. بدلاً من الجوانب الحمائية غير المنتظمة لدونالد ترامب ، تم تصميم بايتنوميكس بعناية من قبل القطاع والأداة. وهكذا ، كان يُنظر إلى الاعتماد على الاعتمادات الضريبية على أنه يغادر عبء الابتكار على الشركات ، وبالتالي تجنب اختيار الفائزين بينهم.
وغني عن القول أن حجم الاقتصاد الأمريكي وجدارة الائتمان وقطاع التكنولوجيا المهيمن يجعل أي تدخل من هذا القبيل ، بما في ذلك الإنفاق المالي ، أسهل بكثير في المملكة المتحدة. هذا الأخير لديه المزيد من الموارد المحدودة وجدارة الائتمان وبأكثر أضعف بكثير للأنشطة الجديدة.
من الواضح أيضًا أن بايتنوميكس قد انتهى بشكل سياسي ، على الأقل سياسيًا. هذا في جزء كبير منه بسبب الصعود في التضخم. إلى أي مدى كانت المسؤولة عن هذا الأخير لا يزال متنازع عليها. حقيقة أنه يتم استبداله الآن من خلال علم الرابطة ، وهو أمر غير كفء بشكل مذهل ، من المحتمل أن يجعل البايدنوم يبدو أفضل في الماضي. ولكن هذا يعني أيضًا أن البيئة الاقتصادية والسياسية لصانعي السياسات في المملكة المتحدة أصبحت الآن أكثر سلبية.
ومع ذلك ، يبقى الواقع الأساسي أن الركود المستمر أمر خطير للغاية على الاستقرار السياسي والاجتماعي للبلاد. علاوة على ذلك ، لا يوجد سبب وجيه لافتراض أنه سينتهي بمفرده. في هذا المأزق المحلي والخارجي الرهيبة ، يتعين على البلاد المخاطرة بوجود سياسة نشطة. يجب أن يكون أحد جوانب هذا ، في رأيي ، هو إنشاء روابط أقوى مع جيراننا الأوروبيين. والآخر هو متابعة السياسات الصناعية المتداخلة بذكاء. أخطط لتحليل الاحتمالات لمثل هذه السياسات في الأعمدة المستقبلية.
martin.wolf@ft.com
اتبع مارتن وولف مع myft وعلى تغريد
