فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
قفزت تكاليف الاقتراض الفرنسية إلى أعلى مستوياتها منذ شهر مارس والأسهم التي تم بيعها لليوم الثاني يوم الثلاثاء ، حيث كان رد فعل المستثمرون على احتمال انهيار الحكومة في أقرب وقت في الشهر المقبل.
ودعا رئيس الوزراء فرانسوا بايرو يوم الاثنين إلى تصويت الثقة في 8 سبتمبر بسبب مقترحات ميزانية تقطيع العجز. وقال يوم الاثنين “إذا لم يكن لديك أغلبية ، فإن الحكومة تقع”.
قال وزير المالية إريك لومبارد يوم الثلاثاء إن الحكومة “بالتأكيد لم تستقيل” لفقدان تصويت الثقة. لكنه حذر من أن هناك خطرًا من أن ينطلق صندوق النقد الدولي إذا كانت الحكومة ستقع الشهر المقبل.
“هذا هو الخطر الذي أمامنا … (هذا) يتدهور الوضع المالي ، والذي نود (و) يجب تجنبه. لكن لا يمكنني أن أخبرك أن هذا الخطر غير موجود” ، قال لراديو فرنسا إنتر.
ارتفعت تكاليف الاقتراض التي استمرت 10 سنوات في فرنسا إلى 3.53 في المائة ، تقترب من أزمة ما بعد أوروزون عالية في مارس. وصل سعر الفائدة الإضافي على Bunds القياسية في ألمانيا إلى 0.8 نقطة مئوية تقريبًا ، بالقرب من قممه خلال الأزمة السياسية للعام الماضي.
انخفض مؤشر الأسهم الزرقاء في البلاد ، CAC 40 ، بنسبة 2.2 في المائة في التداول المبكر يوم الثلاثاء ، مما زاد من انخفاض 1.5 في المائة يوم الاثنين.
وقال بيتر شافريك ، كبير الاستراتيجيين الكلي في RBC Capital Markets: “إن المخاطر التي يراه السوق هي أنه إذا سقطت الحكومة مرة أخرى ، فهي شاملة كاملة وليس هناك فرصة لمعالجة العجز”.
قالت أحزاب المعارضة في البرلمان ، بما في ذلك الكتل المتأرجحة الرئيسية مثل الاشتراكيين و Rassemblement National ، إنها لن تدعم الحكومة ، مما يجعل من المحتم أن تسقط إدارة بايو.
لم يحتفظ أي حزب أغلبية واضحة في البرلمان الهش في فرنسا منذ أن اتصل الرئيس إيمانويل ماكرون وفقد انتخابات SNAP قبل عام. انهارت سلف حكومة بايرو في ديسمبر بعد بضعة أشهر في السلطة.
وقال إيمانويل كاو ، رئيس استراتيجية الأسهم الأوروبية في باركليز ، إن السوق المتساقطة كان يسعير في خطر صباح يوم الثلاثاء: “عدم الاستقرار السياسي والمزيد من الانضباط المالي”.
وقال كاو: “كان سوق الأسهم راضيًا” ، مشيرًا إلى أن سوق الأوراق المالية قد ارتفع في الأشهر الأخيرة على الرغم من علامات التوتر في سوق السندات. وقال: “كان الكثير من هذا يتعلق بالمستثمرين الذين يشترون قصة الإحياء الأوروبية”.
ومع ذلك ، “هناك حد لمقدار الإجهاد في سوق السندات (الأسهم) التي يمكن أن يتجاهلها”. “الآن نرى القليل من التقارب بين الأسهم والسندات.”
تم ضرب الأسهم المحلية التي تواجهها بشدة صباح يوم الثلاثاء. كانت الأسهم في أكبر البنوك في البلاد ، التي يُنظر إليها على أنها وكلاء للاقتصاد الأوسع ، هي الأكثر تضرراً. انخفضت كل من BNP Paribas و Société Générale و Crédit Agricole أكثر من 5 في المائة بحلول منتصف الصباح.
شهدت الأزمة السياسية البطيئة في فرنسا أن تكاليف الاقتراض تتقارب مع إيطاليا في الأشهر الأخيرة ، لأول مرة منذ الأزمة المالية العالمية. وقال لومبارد إن تكاليف الاقتراض في فرنسا ستتجاوز “في غضون 15 يومًا” إذا فقدت الحكومة التصويت.
في صباح يوم الثلاثاء ، ضاقت الفجوة أكثر ، مع تضييق العائد على سند الحكومة الفرنسية لمدة 10 سنوات إلى 0.1 نقطة فقط أقل من إيطاليا.
وقال نيكولاس ترينددي ، وهو مدير كبير في المحفظة في مديري Axa Investment ، إنه يتوقع أن تكون السندات الحكومية الفرنسية منخفضة الأداء لأن “احتمال حدوث انهيار حكومي قد ارتفع بشكل حاد ، لأن أحزاب المعارضة الرئيسية قد أشارت إلى أنها ستصوت ضد حكومة بايرو”.
وقال إن تثبيت رئيس وزراء جديد “لن يغير الحساب البرلماني” ، لذلك أي توحيد مالي ذي معنى “سيظل من الصعب للغاية تنفيذه”. وقال إن الانتخابات المفاجئة “ستتعرض لخطر الإصابة بأغلبية اليمين المتطرف هذه المرة”.
وقال مجتابا الرحمن ، العضو المنتدب في أوروبا في مجموعة أوراسيا ، إن قضية الأساس للشركة هي أن رئيس الوزراء سيتم إلغاء فرضه في 8 سبتمبر.
احتشد اليورو قليلاً مقابل الدولار صباح يوم الثلاثاء ، مما أدى إلى خسائره يوم الاثنين عندما انخفض بنسبة 0.8 في المائة.
وقال كريس تيرنر ، الرئيس العالمي لأبحاث الأسواق في إنجي: “السؤال الأوسع لليورو هو ما إذا كانت الأخبار الفرنسية الأخيرة تزعزع استقرار الشهية على اليورو على نطاق أوسع ، أو ما إذا كانت هذه قضية فرنسية معزولة”.
يتوقع المحللون في باركليز عجزًا فرنسيًا “لم يتغير تقريبًا” على مدار العامين المقبلين ، أي ما يعادل 5.6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 و 5.4 في المائة في عام 2026 ، بعد 5.8 في المائة العام الماضي. تستهدف الحكومة 5.4 في المائة هذا العام و 4.6 في المائة في عام 2026 ، في خطة مدتها أربع سنوات تم الإعلان عنها الشهر الماضي تهدف إلى تحقيق عجز فرنسا بما يتماشى مع الحد الذي يبلغ 3 في المائة من الاتحاد الأوروبي.
ومع ذلك ، فإن الحزمة المقترحة من بايرو البالغة 44 مليار يورو في الزيادات الضريبية وخفض الإنفاق لعام 2026 ، بما في ذلك تجميد لمدة عام واحد على إنفاق الدولة وخفضت يومين من العطلة الوطنية ، من قبل المشرعين المعارضين. قال لومبارد إنه على الرغم من وجود مجال للتفاوض بشأن بعض التدابير في الخطة ، فإن الحكومة لن تتنازل عن هدفها البالغ 44 مليار يورو.
