افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ونما الاقتصاد الصيني بنسبة 5.2 في المائة العام الماضي، وفقا للإحصاءات الرسمية. ولكن بالنسبة للكثيرين من العاملين في مجال الأعمال، ربما لم يشعروا بهذا من خلال الأدلة التي ظهرت في شوارع بكين والمدن الكبرى الأخرى في العام الماضي.
ولم تكن المطاعم مزدحمة، وكانت المتاجر خالية، وكانت هناك تقارير واسعة النطاق عن انخفاض أسعار العقارات أكثر من الأرقام الرسمية. قالت شركة Rhodium Group للأبحاث، في كانون الأول (ديسمبر) الماضي، إن معظم المؤشرات الاقتصادية في عام 2023 تشير إلى أن النمو الفعلي كان أقرب إلى 1.5 في المائة. وقالت إن هناك نقاط مضيئة، مثل إنتاج السيارات الكهربائية، لكن هذه لا يمكن أن تعوض “الضيق العام”.
بالنسبة للشركات، فإن الفجوة بين هذه التقديرات والبيانات الرسمية حول مدى السرعة التي يمكن أن ينمو بها ثاني أكبر اقتصاد في العالم هذا العام وما بعده، أصبحت قضية مهمة لخطط التوسع العالمية. وخلص مسح سنوي تجريه غرفة التجارة الأمريكية في الصين لأعضائها إلى أن ما يزيد قليلا عن نصفهم يخططون لزيادة استثماراتهم في البلاد هذا العام، وهو ارتفاع طفيف عن العام الماضي. وبالنسبة لأكثر قليلا من ربع هذه المجموعة، كانت توقعات النمو الاقتصادي الأسرع في عام 2024 عاملا مهما.
ومع ذلك، فإن مسألة قياس هذا النمو أصبحت مسيسة بشكل متزايد، حيث تسعى بكين إلى توجيه السرد بعيدًا عن الانتقادات القائلة بأن نموذج النمو الخاص بها يعتمد بشكل مفرط على الاستثمار الذي تقوده الدولة بدلاً من الاستهلاك.
وفي تقريره السنوي عن الصين الذي صدر يوم الجمعة، قال صندوق النقد الدولي إن تعافي البلاد بعد الوباء العام الماضي كان “ضعيفاً” حيث أثرت العقارات وضعف الصادرات والاستثمار على النمو. كما تتوقع تباطؤ النمو في عام 2024.
وأثار هذا رد فعل غاضبا من المسؤولين الصينيين. وقال بيان صادر عن تشنغشين تشانغ، المدير التنفيذي لصندوق النقد الدولي الصيني، والذي رافق تقرير صندوق النقد الدولي، إنه ينبغي على موظفي صندوق النقد الدولي تقديم “توقعات أكثر ملاءمة” لمساعدة الصين على “استقرار” الثقة “في الداخل والخارج”.
إذن من هو على حق؟ عند نسبة 5.2 في المائة على أساس سنوي، فإن رقم النمو المحلي الإجمالي الرسمي لعام 2023 في بكين هو الأدنى منذ عقود، باستثناء سنوات الوباء في 2020 و2022، لكنه لا يزال كبيرًا بالنسبة لاقتصاد الصين الثقيل والمتطور.
لكن المشكلة بالنسبة للصين هي أنه ربما كان من المتوقع أن يكون الانتعاش أكثر قوة اعتبارا من عام 2022 – وهو العام الذي ضربت فيه عمليات الإغلاق بسبب فيروس كورونا وقيود السفر الصارمة صناعات الخدمات وسلاسل التوريد وعمقت التباطؤ في قطاع العقارات.
ورغم أن النمو كان قويا في الربع الأول من عام 2023، إلا أنه تطلب زيادة الدعم الحكومي مع مرور العام. وقال صندوق النقد الدولي إن الاستهلاك، مدعوما بإطلاق الطلب المكبوت من عمليات الإغلاق، شكل معظم النمو في عام 2023. ومع ذلك، ظلت ثقة المستهلك أقل بكثير من مستويات ما قبل الوباء حتى نهاية العام. وتشير التقديرات إلى أن صافي الاستثمار الأجنبي المباشر انخفض أيضًا اعتبارًا من عام 2022.
وانعكس انخفاض ثقة الأعمال والسوق في أسواق رأس المال. وخسر مؤشر الأسهم الصيني CSI 300 5.5 في المائة هذا العام، مما ضاعف الانخفاضات في عام 2023. وانخفض المؤشر القياسي بنسبة 45 في المائة عن أعلى مستوياته في عام 2021. ويظهر استطلاع غرفة التجارة الأمريكية في الصين أنه على الرغم من تحسن ربحية أعضائها في الصين اعتبارا من عام 2022، فإن معظم الشركات كانت متعادلة أو تتكبد خسائر، مما يشير كذلك إلى نمو أقل قوة.
وتصر الحكومة على أن كل شيء يسير وفق الخطة الموضوعة. ومع ذلك، فقد قامت على المستوى المحلي بقمع الآراء المعارضة حول الاقتصاد، مما أدى إلى تعميق الشكوك القائمة منذ فترة طويلة حول دقة البيانات الرسمية.
ويعتقد بعض الاقتصاديين أنه عند حساب نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي من البيانات الاسمية، فإن بكين قادرة على تعديل معامل الانكماش، وهو أوسع مقياس للأسعار في الاقتصاد، لتحقيق أهدافها. وكتبت شركة أكسفورد إيكونوميكس في كانون الأول (ديسمبر): “تشير بعض التقديرات إلى أن البيانات الصينية الرسمية تبالغ في تقدير ناتجها المحلي الإجمالي بنحو 20 في المائة”.
بالنسبة لعام 2024، يتوقع صندوق النقد الدولي نموا بنسبة 4.6 في المائة ثم نحو 3.5 في المائة بحلول عام 2028 بسبب “ضعف الإنتاجية والشيخوخة”. وتتوافق هذه التوقعات بشكل عام مع توقعات السوق. وتتوقع شركة أكسفورد إيكونوميكس أن ينخفض النمو إلى نحو 3.5 في المائة بحلول عام 2030، وإلى 2 في المائة فقط بحلول عام 2040، مما قد يؤخر اليوم الذي سيتقارب فيه الاقتصاد الصيني مع الولايات المتحدة من حيث الحجم.
ورد تشانغ في الصين بأن البلاد لا تزال لديها العديد من محركات النمو – السكان يتقدمون في السن ولكنهم أكثر تعليما، والتوسع الحضري لديه مجال أكبر للنمو، وبكين تستثمر في العلوم والتكنولوجيا. وأكد تشانغ أن “الصين ستظل المحرك الحيوي للنمو الاقتصادي العالمي”. وتأمل مجالس الإدارة العالمية أن يكون على حق. لكن العائق أمام الصين آخذ في الارتفاع لإثبات ذلك.
joseph.leahy@ft.com
