احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قال روبرت هولزمان محافظ البنك المركزي النمساوي وأحد صقور البنك المركزي الأوروبي إنه يعتقد أن واضعي أسعار الفائدة سوف يحتاجون إلى خفض تكاليف الاقتراض مرة أخرى قبل نهاية العام.
كان هولزمان، الذي كان المعارض الوحيد لقرار مجلس المحافظين بخفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران، يؤيد خفض ربع نقطة مئوية الذي تم اتخاذه يوم الخميس، والذي ترك سعر الفائدة القياسي على الودائع عند 3.5 في المائة.
وقال هولزمان لصحيفة فاينانشال تايمز “السياسة النقدية تسير الآن على مسار جيد. لقد بدأنا نسير على مسار (التيسير)، واستمر معدل التضخم الرئيسي في الانخفاض”.
وقال إن هناك “مجالا” لخفض آخر بمقدار ربع نقطة “في ديسمبر/كانون الأول”، باستثناء صدمات مثل ارتفاع أسعار الطاقة. وأضاف أن تكاليف الاقتراض قد تنخفض إلى نحو 2.5% بحلول منتصف عام 2025.
وشدد هولزمان، الذي من المقرر أن يترك البنك المركزي في أغسطس/آب المقبل، على أن البنك المركزي الأوروبي بحاجة إلى أن يظل يقظا ويراقب عن كثب التضخم في قطاع الخدمات، والذي ظل مرتفعا بعناد عند 4.2%.
ومع ذلك، قال إن التضخم أصبح الآن أقل إثارة للقلق مما كان عليه عندما خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة للمرة الأولى في يونيو/حزيران.
وفي ذلك الوقت، أشار المحافظ إلى ارتفاع التضخم وارتفاع حالة عدم اليقين. وقال: “لقد أصبحت حالة عدم اليقين هذه أقل بكثير على مدى الشهرين والنصف الماضيين”، مضيفًا أن النشاط الاقتصادي يبدو متوافقًا بشكل متزايد مع توقعات البنك المركزي الأوروبي.
خفض البنك المركزي الأوروبي توقعاته للنمو يوم الخميس.
انخفض معدل التضخم العام في منطقة اليورو إلى 2.2% في أغسطس/آب، من 2.6% في الشهر السابق، وهو ما يقترب إلى حد كبير من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.
وقال هولزمان “أنا لست ضد خفض الأسعار في حد ذاته، أنا أعترض فقط عندما لا يبدو التوقيت مناسبا”.
وحذر المحافظ من أن البنك المركزي الأوروبي يواجه معضلة في الاتصالات خلال الأشهر المقبلة في ظل توقعات بارتفاع التضخم الرئيسي مؤقتا مرة أخرى.
وقال “إن هذا سيكون مجرد قطعة أثرية إحصائية بسبب التأثيرات الأساسية”، مضيفا أن واضعي أسعار الفائدة يجب أن يروا من خلال هذا الخلل المؤقت.
وفي توقعاته المحدثة يوم الخميس، توقع البنك المركزي الأوروبي أن يرتفع التضخم “إلى حد ما” بين أكتوبر وديسمبر ثم ينخفض إلى 2.2% في عام 2025 و1.9% في عام 2026.
وقال هولزمان “إن تفسير الارتفاع المؤقت في التضخم الأساسي بشكل صحيح سيكون مهمة شاقة. ومع ذلك، فإن هذا ضروري، وإلا فإن الثقة في البنك المركزي قد تتضرر”.
وزعم أن شهر أكتوبر/تشرين الأول ربما لا يكون الوقت المناسب لخفض آخر لأسعار الفائدة، لأن البنك المركزي الأوروبي لن يكون لديه سوى قدر محدود من البيانات الإضافية بشأن الاتجاهات الاقتصادية. وعكست هذه الرسالة تصريحات أدلت بها رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد يوم الخميس.
وزعم هولزمان أن معدل 2.5% ربما يكون قريبا من المعدل المحايد، وهو مستوى من السياسة النقدية لا يحفز الاقتصاد ولا يبطئه.
