فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
خفض البنك المركزي الروسي اهتمامه الرئيسي بنقطة مئوية كاملة يوم الجمعة إلى 20 في المائة ، وهو أول خفض له منذ عام 2022 ، حيث يبرد اقتصاد الحرب في فلاديمير بوتين.
وقالت CBR في بيانها: “لا يزال الطلب المحلي يتجاوز قدرة الاقتصاد على توسيع نطاق توريد السلع والخدمات ، لكن روسيا تعود تدريجياً إلى مسار نمو أكثر توازناً”.
هذه الخطوة ، التي كان من المتوقع من قبل غالبية الاقتصاديين التي شملها بلومبرج ، تأتي بعد انخفاض في التضخم وتؤكد على نهاية زيادة الناتج المحلي الإجمالي لمدة عامين ، ويغذيها الإنفاق في زمن الحرب.
وقال العديد من الاقتصاديين لصحيفة فاينانشال تايمز إن الانخفاض في التضخم السنوي إلى 9.8 في المائة في يونيو بعد أن امتدت لمدة أشهر من النمو المكون من رقم مزدوج من الرقمين.
وقال أولغا بيلينكايا ، رئيس تحليل الاقتصاد الكلي في FG Finam ومقره موسكو قبل إعلان المعدل يوم الجمعة: “أوضح CBR أن تركيزه الرئيسي هو الانخفاض المطرد في التضخم”.
لكن البنك أكد على تخفيض يوم الجمعة لن يمثل بداية لتخفيض سريع في الأسعار ، مضيفًا أنه “سيحافظ على الظروف النقدية ضيقة حسب الضرورة” لإعادة التضخم إلى هدفه البالغ 4 في المائة في عام 2026.
لاحظ CBR أنه على الرغم من تراجع المخاطر التضخمية قليلاً ، إلا أنها لا تزال تفوق القوى التي من شأنها أن تؤدي إلى تبريد أسعار المستهلكين على المدى المتوسط.
وقال جانيس كلوج ، الخبير في الاقتصاد الروسي مع المعهد الألماني للشؤون الدولية والأمنية ، إن البنك وجد نفسه في “بقعة صعبة للغاية”. وأضاف أن التضخم يتخلى ، إلا أن قوتها غير مؤكدة ، حيث انخفضت أسعار غير الغذاء ، لكن تكاليف الغذاء لا تزال ترتفع وتصل إلى أفقرها الأصعب.
منذ صيف عام 2023 ، كان الاقتصاد الروسي يتزايد ، ويغذيه الإنفاق المرتبط بالجيش الحكومي. كان حاكم CBR Elvira Nabiullina يشبه الموقف سابقًا بالسيارة “السباق بأقصى سرعة” ، وحذر من أنه “يمكن أن يسير بسرعة ، ولكن ليس لفترة طويلة”.
لكبح وتيرة التضخم ، الذي ارتفع بشكل تراكمي بنحو 35 في المائة منذ أن بدأت الحرب على نطاق واسع ضد أوكرانيا ، احتفظت CBR بأسعار الفائدة بنسبة 21 في المائة منذ أكتوبر من العام الماضي.
لكن تكاليف الاقتراض المرتفعة قد تم وزنها عند الطلب من كل من الشركات والمستهلكين. وقال أوليغ كوزمين ، كبير الاقتصاديين في قائد النهضة في موسكو: “توقف الإقراض بالتجزئة بشكل أساسي ، وأصبح نمو إقراض الشركات ضئيلاً-لكن هذا كان حبوب منع الحمل التي يجب تناولها”.
الآن ، التحدي هو اقتصاد التبريد. حذر الرئيس فلاديمير بوتين في مارس: “إنه أمر لا مفر منه ، لكن يجب أن نتصرف بعناية لتجنب التبريد المفرط ، كما هو الحال في Cryochamber”.
في الربع الأول من عام 2025 ، نما الناتج المحلي الإجمالي لروسيا بنسبة 1.4 في المائة فقط ، وفقًا لوكالة الإحصاءات الرئيسية في روسيا ، روسستات ، بانخفاض كبير من 4 في المائة في العامين السابقين. كان النمو المعدل موسمياً من الربع إلى الربع سلبيًا ، لأول مرة منذ عام 2022.
