افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق بن برنانكي إنه يتعين على بنك إنجلترا تجديد نموذجه الاقتصادي الرئيسي إذا كان يريد تجنب تكرار فشله الأخير في التنبؤ بارتفاع التضخم.
وقد وجد الحائز على جائزة نوبل، والذي تم استدعاؤه لمراجعة توقعات بنك إنجلترا والعمليات المرتبطة بها، “أوجه قصور كبيرة” في النموذج الاقتصادي الأساسي للبنك، والتي تفاقمت بسبب البرمجيات القديمة.
وأضاف أن “الرسوم البيانية المروحية” الحالية للجنة السياسة النقدية – والتي تظهر احتمالات النتائج المختلفة للنمو والتضخم في ظل افتراضات مختلفة – “قد تجاوزت فائدتها” و”يجب إزالتها”.
طُلب من برنانكي مراجعة توقعات بنك إنجلترا العام الماضي بعد أن تعرض صناع السياسة في المملكة المتحدة لانتقادات شديدة لفشلهم في توقع قفزة في التضخم بعد الوباء كانت أكثر حدة وأطول أمدا مما كانت عليه في الاقتصادات المتقدمة الأخرى.
وتشير توصياته إلى أن هناك حاجة إلى تغيير جذري لتجهيز البنك المركزي لبيئة اقتصادية أكثر تقلبا، حيث قد تكون الصدمات الكبيرة مثل الوباء والحرب الأوكرانية أكثر تواترا.
وقال بنك إنجلترا إنه “ملتزم بالعمل” على جميع توصيات التقرير الـ 12 وسيقدم تحديثًا بشأن التغييرات المقترحة بحلول نهاية العام.
ووصف أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا، المراجعة بأنها “فرصة لا تتكرر إلا مرة واحدة في كل جيل” لتحديث مناهج التنبؤ وتكييفها مع “عالم أكثر غموضا”.
وقال بيرنانكي إن المقارنة الدولية أظهرت أن أداء توقعات بنك إنجلترا لم يكن أسوأ من أداء البنوك المركزية الأخرى، وأن الأخطاء “الكبيرة بشكل غير عادي” كانت “ربما لا مفر منها” في ظل الظروف غير المسبوقة.
لكن المراجعة تشير أيضا إلى أوجه قصور كبيرة في البنية التحتية للتنبؤ لدى بنك إنجلترا، والطريقة التي ينشر بها الموظفين، واعتماده المفرط على التوقعات الاقتصادية المركزية لشرح قراراته السياسية للجمهور.
وقال بيلي إن بنك إنجلترا “واجه تحدياً بسبب الحجم الهائل للصدمات التي ضربتنا وعدم القدرة على التنبؤ بها” ولكن الظروف أصبحت الآن أكثر هدوءاً وهناك الآن “قصة إيجابية متزايدة يمكن سردها عن الاقتصاد”.
وقال برنانكي إن بنك إنجلترا يحتاج الآن بشكل عاجل إلى استثمار الأموال ووقت الموظفين في تحديث البرمجيات، قبل “استبدال أو على الأقل تجديد” نموذجه الاقتصادي، المعروف باسم “البوصلة”، في الأمد الأبعد.
وعلى وجه الخصوص، قال إن النموذج يجب أن يولي المزيد من الاهتمام في المستقبل لمشاكل الإنتاجية وأسواق العمل والتجارة. ويجب أن يتضمن أيضًا نماذج تفصيلية لأسواق المال والإسكان والطاقة.
وبدلا من استخدام الرسوم البيانية المشجعة، قال بيرنانكي إن البنك يجب أن ينشر مجموعة من السيناريوهات لشرح خياراته، والمخاطر التي تهدد توقعاته و”قوة” الخطط في مواجهة عدم اليقين.
ومع ذلك، فإنه لم يصل إلى حد التوصية بأن يتبنى بنك إنجلترا ما يسمى مؤامرة النقطة، والتي قدمها في بنك الاحتياطي الفيدرالي في أعقاب الأزمة المالية العالمية. ويبين الرسم البياني توقعات المسؤولين المختلفة بشأن سياسة سعر الفائدة المناسبة في السنوات القادمة.
وفي حين قال إن النموذج الأمريكي لن يناسب بنك إنجلترا، إلا أنه قال إن لجنة السياسة النقدية يجب أن تفكر في نشر توقعاتها الخاصة لأسعار الفائدة على المدى الطويل. وتعتمد توقعاتها المركزية حاليًا على توقعات سعر السوق، مما يعني أن لجنة السياسة النقدية لا تصدق دائمًا توقعاتها.
وقال بيرنانكي إن أي تغييرات من هذا القبيل ستكون “ذات أهمية كبيرة”، معتبراً أن القرار يجب أن يُترك “للمداولات المستقبلية”.
وخلص برنانكي إلى أنه ينبغي لبنك إنجلترا أن يركز أولا على تحسين أدوات التنبؤ لديه – الأمر الذي سيتطلب استثمارات ضخمة – في حين “يتحرك بحذر في تبني التغييرات في صنع السياسات والاتصالات”.
