ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في أسعار الفائدة في المملكة المتحدة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
يقوم المتداولون بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة من بنك إنجلترا هذا العام، حيث قالت صانعة السياسة ميغان جرين إن مثل هذه التحركات “يجب أن تظل بعيدة المنال”.
قلصت الأسواق الدولية توقعاتها بشأن التخفيضات الوشيكة في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو في الأسابيع الأخيرة. ويجتمع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس ولكن من المتوقع أن يبقي أسعار الفائدة عند أعلى مستوياتها على الإطلاق.
لم يعد المتداولون يقدرون بشكل كامل أول خفض لأسعار الفائدة في المملكة المتحدة في أغسطس ويتوقعون الآن أن تبدأ تكاليف الاقتراض في الانخفاض إما في ذلك الشهر أو في سبتمبر.
ويتناقض التخفيضان اللذان يتوقعانهما الآن لهذا العام – أحدهما يأمل رئيس الوزراء ريشي سوناك في تحقيق تحول اقتصادي يفوز بالانتخابات – مع أكثر من ستة تخفيضات متوقعة في الأسواق في يناير.
اعتبارًا من صباح يوم الخميس، تم تسعير سوق مقايضات أسعار الفائدة بالكامل بتخفيض تراكمي بحلول نهاية العام بنحو 0.5 نقطة مئوية.
وتحولت توقعات السوق بطريقة مماثلة في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، حيث قام المتداولون في كلا المنطقتين بخفض عدد تخفيضات أسعار الفائدة التي يتوقعونها هذا العام بمقدار النصف على الأقل.
لكن غرين، أحد الأعضاء الأكثر تشدداً في لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا، قال في صحيفة فايننشال تايمز يوم الخميس إن المستثمرين قللوا من تقدير خطر بقاء التضخم مرتفعاً لفترة أطول في بريطانيا مقارنة بالاقتصادات المتقدمة الأخرى.
وشككت أيضًا في أسعار السوق التي تشير إلى أن البنك المركزي في المملكة المتحدة سيخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر وبنسبة أكبر من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هذا العام.
وكتب جرين: “لقد واجه اقتصاد المملكة المتحدة ضربة مزدوجة تتمثل في سوق عمل ضيقة للغاية وصدمة شروط التجارة بسبب أسعار الطاقة”. “وبالتالي فإن استمرار التضخم يشكل تهديدا أكبر بالنسبة لها من الولايات المتحدة”.
وأضافت: “من وجهة نظري، لا يزال خفض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة أمراً بعيد المنال”.
وقد تأثرت توقعات خفض أسعار الفائدة على جانبي المحيط الأطلسي بسبب بيانات التضخم الأمريكية المرتفعة بشكل غير متوقع يوم الأربعاء والتي تمثل الارتفاع الشهري الثاني على التوالي.
وتراهن الأسواق الآن على أن تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية قد لا تبدأ قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي مباشرة بعد الانتخابات الرئاسية في نوفمبر.
إن التوقعات المتغيرة في الولايات المتحدة، حيث أقر الرئيس جو بايدن بأن هناك “المزيد للقيام به” لمكافحة ارتفاع الأسعار، تعمل أيضا على تشكيل السياسة في جميع أنحاء العالم.
ومن المرجح أن ترغب مناطق مثل منطقة اليورو والمملكة المتحدة في الحد من التباين في أسعار الفائدة، ويرجع ذلك جزئيا إلى الخوف من إضعاف عملاتها وبالتالي زيادة التضخم.
وفي المملكة المتحدة، اتخذت جرين وجهة نظر أكثر تشددا من أغلبية أعضاء لجنة السياسة النقدية التسعة في عدة مناسبات منذ انضمامها إلى اللجنة في أغسطس الماضي. لكنها صوتت الشهر الماضي مع معظم الأعضاء لصالح ترك سعر الفائدة القياسي لبنك إنجلترا عند أعلى مستوى له منذ 16 عاما عند 5.25 في المائة.
وتعكس تعليقاتها تعليقات جوناثان هاسكل، وهو صقور آخر في لجنة السياسة النقدية، الذي حذر في مقابلة أجريت معه مؤخرا مع “فاينانشيال تايمز” من أن تخفيضات أسعار الفائدة يجب أن تكون “بعيدة المنال” لأن الانخفاض في التضخم الرئيسي على المدى القريب لن يكون دليلا موثوقا به ” الضغوط التضخمية المستمرة والكامنة.
وانخفض تضخم أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة إلى 3.4 في المائة في فبراير، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2021، وسيؤدي الانخفاض الكبير في فواتير الطاقة المنزلية إلى انخفاضه بشكل أكبر على المدى القريب.
لكن أحدث توقعات بنك إنجلترا تشير إلى أن هذا الانخفاض سيكون مؤقتا، مع ضغوط الأسعار المحلية التي تدفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى ما فوق هدف البنك المركزي البالغ 2 في المائة خلال معظم السنتين أو الثلاث سنوات القادمة.
ويزعم كل من هاسكل وجرين أن نمو الأجور في المملكة المتحدة وتضخم الخدمات يظلان مرتفعين للغاية على نحو لا يبعث على الارتياح، على الرغم من الإشارات الأخيرة التي تشير إلى أن الضغوط في سوق العمل بدأت تنحسر أخيراً.
ومع ذلك، فقد أبدى واضعو أسعار الفائدة الآخرون في بنك إنجلترا وجهة نظر أكثر تفاؤلاً.
قال أندرو بيلي، محافظ البنك المركزي، لصحيفة “فاينانشيال تايمز” الشهر الماضي إن تخفيضات أسعار الفائدة “كانت مؤثرة” في اجتماعات لجنة السياسة النقدية المستقبلية. وقال إن اللجنة لا ينبغي أن تنتظر انخفاض النمو السنوي في الأجور وأسعار الخدمات إلى النصف قبل أن تكون مستعدة لتخفيف السياسة.
