استبعد البنك المركزي الأوروبي (ECB) يوم الخميس ، 6 مارس ، لا يوجد خيار لمستقبل أسعاره التوجيهية ، مع إدراك أنه لم يكن أبدًا “المخاطر وعدم اليقين في كل مكان” بسبب التوترات مع الولايات المتحدة والاستثمارات الضخمة المتوقعة في أوروبا.
في مواجهة الموقف “من يتغير بشكل جذري من يوم واحد إلى التالي”، لم تخفي كريستين لاغارد ، رئيسة المؤسسة ، أن الأوصياء على اليورو كانوا يبحرون في الأفق.
كما هو متوقع ، قاموا مرة أخرى بتخفيض معدل الفائدة الرئيسي الرئيسي البالغ 0.25 نقطة للاحتفال بثقتهم في عودة التضخم التدريجي إلى هدف 2 ٪.
لكن الاضطرابات الجيوسياسية قيد التقدم على جانبي المحيط الأطلسي لا تسمح لنا أن نقول ما إذا كانت هذه الدورة من خفض الأسعار ستتوقف بسرعة ، أو تمتد قليلاً ، أو حتى تدوم لفترة أطول من المتوقع لدعم الاقتصاد.
تم زيادة سعر الإيداع ، الذي يشير ، إلى 2.50 ٪. هذا يجعلها السادسة في إيجار المال منذ يونيو ، بعد أن وصلت الذروة إلى الأسعار الرئيسية في عام 2023 ، في سياق في وقت التضخم العالي.
لتحديد استمرار الحد الأقصى النقدي ، يجب أن يتوافق البنك المركزي الأوروبي بين الأهداف في بعض الأحيان: إتقان التضخم مع دعم النمو في منطقة اليورو يضعف بسبب الأزمات المتتالية.
حمى على معدلات الاقتراض في ألمانيا
أكد حراس اليورو يوم الخميس في بيانهم أن الأسعار كانت الآن على مستوى سياسة نقدية “أصبح أقل تقييدا” لأن الأسر والشركات ستدفع قروضها الأرخص.
النشرة الإخبارية
“في الصفحة الأولى”
كل صباح ، تصفح معظم أخبار اليوم مع الألقاب الأخيرة من “العالم”
يسجل
هذا التأثير يقوي توقعات الانفصال في الأسعار. لكن المعادلة الاقتصادية كانت معقدة للغاية في الأسابيع الأخيرة. تسبب القرار الراديكالي للحكومة الألمانية المستقبلية في زيادة الديون العامة لإعادة تسليح وإعادة إطلاق الاقتصاد هذا الأسبوع إلى حمى من معدلات الاقتراض في ألمانيا ، ولم يسبق لها مثيل منذ إعادة التوحيد.
يحدث تشديد الظروف المالية هذا في حين أن نشاط منطقة اليورو يظل منخفضًا ويضيف الضرائب الوشيكة للواجبات الجمركية المتبادلة من قبل الولايات المتحدة ، والتي تهدد بتوفير الركود في أوروبا. “إن تصعيد التوترات التجارية من شأنه أن يقلل من نمو منطقة اليورو عن طريق إبطاء الصادرات وإضعاف الاقتصاد العالمي”، حذر مأنا لاجارد.
من ناحية أخرى ، فإن النفقات الهائلة التي توفرها ألمانيا ، التي تحرر نفسها من عقيدة الصرامة ، يمكن أن تعزز النمو الأوروبي والتضخم. أي من هذه الآثار سيفوز؟ من المستحيل قول هذا في هذه المرحلة ، اعترف المصرفي المركزي. “يجب أن نفهم كيف ستعمل ، وما سيكون التقويم ، وما الذي سيتم تمويله ، حتى نتمكن من استخلاص الاستنتاجات وتقييم المساهمة في النمو والتأثير على التضخم”وأوضحت.
“كونك رشيقًا”
الحل الوحيد في مواجهة صدمات السلسلة: “سيتعين علينا أن نكون رشيقة للرد على البيانات”، حسب مأنا لاجارد. “إذا كانت البيانات تشير إلى أن السياسة النقدية الأنسب هي انخفاض ، فسيكون هناك انخفاض ؛ إذا ، من ناحية أخرى ، تشير البيانات إلى أن القرار الأنسب هو عدم الانخفاض ، فلن يكون هناك قرار “، أعلنت للتو.
إن تطور الصراع في أوكرانيا ، وهو دولة لم تعد قادرة على الاعتماد إلى حد كبير على المساعدات الأمريكية في مواجهة المعتدي الروسي ، يمكن أن تؤثر أيضًا على المسار الاقتصادي وبالتالي قرارات البنك المركزي الأوروبي. لم يتم دمج هذه المخاطر بالكامل بعد في أحدث التوقعات الاقتصادية التي نشرتها المؤسسة يوم الخميس.
عززت البنك المركزي الأوروبي توقعات التضخم لعام 2025 بسبب الزيادة في أسعار الطاقة وخفضت توقعات نموها لهذا العام والآخر في مواجهة الانخفاض في الصادرات والضعف المستمر للاستثمارات.
جداول مؤسسة فرانكفورت تضخم بنسبة 2.3 ٪ في عام 2025 – مقابل 2.1 ٪ سابقًا – ثم 1.9 ٪ في 2026 و 2.0 ٪ في عام 2027. سوف يصل إلى 1.2 ٪ في 2026 و 1.3 ٪ في عام 2027.
