البنك المركزي الأوروبي في طريقه لخفض أسعار الفائدة في يونيو

يصر البنك المركزي الأوروبي على الإصرار والتوقيع: فبعد أن أوضح هذا بالفعل أثناء اجتماعه في شهر مارس/آذار، أشار بوضوح يوم الخميس الموافق 11 أبريل/نيسان إلى أن الخفض الأول لأسعار الفائدة أمر محتمل خلال اجتماعه في يونيو/حزيران. وفي عالم محافظي البنوك المركزية، حيث يتم دراسة كل كلمة بعناية، تمت إضافة جملة جديدة إلى بيانه الصحفي تفيد بأن الانخفاض “سيكون مناسبا”بشرط ألا تكون هناك مفاجآت غير سارة على صعيد التضخم بين الحين والآخر. “نلاحظ عملية مستمرة من تباطؤ التضخم”، تؤكد كريستين لاغارد، رئيستها.

بلغ معدل التضخم في منطقة اليورو في مارس 2.4% على أساس سنوي، وهو أدنى مستوى له منذ يوليو 2021 (باستثناء نوفمبر 2023). وإذا م^أنا وتحذر لاغارد من أنه سيكون هناك “مطبات” وعلى طريق خفض التضخم، وفي ظل البيانات التي ستكون متقلبة بلا شك في الأشهر المقبلة، تتوقع خدماتها أن يتم الوصول إلى الهدف الرسمي المتمثل في التضخم بنسبة 2٪ بحلول منتصف عام 2025. في هذه الظروف، وبينما يعاني الاقتصاد من الركود الكامل، يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يبدأ في التباطؤ: من الممكن أن تبدأ أسعار الفائدة، التي ارتفعت من -0.5% إلى 4% بين عامي 2022 و2023، في الانخفاض.

لكن اجتماع مجلس المحافظين يوم الخميس 11 أبريل/نيسان تم في ظروف غير مواتية. في يوم الأربعاء 10 أبريل/نيسان، فاجأ رقم التضخم في الولايات المتحدة بقوته، حيث بلغ 3.5% على أساس سنوي في مارس/آذار، وهو أعلى مستوى له منذ ستة أشهر. وكان رد فعل الأسواق المالية قويا: فقد انخفضت أسواق الأسهم العالمية في حين شددت أسواق السندات. ويخشى المستثمرون أن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي، البنك المركزي الأمريكي، إلى تأجيل تخفيض أسعار الفائدة، والذي كان متوقعًا أيضًا في يونيو.

الحذر لبقية العام

هل كان البنك المركزي الأوروبي سيتبعه؟ أم أنها يمكن أن تذهب في طريقها الخاص؟ “طبيعة التضخم تختلف في الولايات المتحدة وفي منطقة اليورو”، أجاب م^أنا الحراسة. وبشكل خاص، يظل الإنفاق المالي في الولايات المتحدة قوياً للغاية، الأمر الذي يساهم في فرط نشاط الاقتصاد المحلي. لا شيء من هذا القبيل في منطقة اليورو، حيث التضخم أقل من نظيره عبر المحيط الأطلسي وحيث يواجه الاقتصاد صعوبات. علاوة على ذلك، “”بعض أعضاء مجلس الإدارة”” طلب خفض سعر الفائدة من اجتماع الخميس 11 أبريل، باعتراف رئيس البنك المركزي الأوروبي.

ومع ذلك، فإن المؤسسة النقدية حذرة لبقية العام. “نحن لا نلتزم مسبقًا بأي مسار محدد لسعر الفائدة”، يلاحظ البيان الصحفي. فهل نتجه نحو تخفيضين أو ثلاثة أو حتى أربعة بحلول نهاية عام 2024؟ وينقسم المحللون لأن تطورات الأسعار لا تزال غير مستقرة.

لديك 23.42% من هذه المقالة متبقية للقراءة. والباقي محجوز للمشتركين.