لقد انتهت دورة ارتفاع أسعار الفائدة، وحان وقت الانخفاض. هذا ما خرج من الاجتماع الأخير للجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي الأمريكي. ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي، برئاسة جيروم باول، أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير يوم الأربعاء 13 ديسمبر، للاجتماع الثالث على التوالي.
وقد تجاوزت 5.25% منذ نهاية يوليو/تموز مقارنة بصفر تقريبا في مارس/آذار 2022. وفوق كل شيء، فإن أعضاء اللجنة الذين كشفوا عن توقعاتهم لعام 2024، يعولون الآن على ثلاثة تخفيضات بربع نقطة في عام 2024. وبالتالي فإن أسعار الفائدة قصيرة الأجل ستصل إلى 4.6%، أي أقل بمقدار نصف نقطة مئوية عن التوقعات الأخيرة التي صدرت في سبتمبر/أيلول. ومن المتوقع أن تتسارع ظاهرة الانخفاض في عام 2025 مع أربعة انخفاضات إضافية تصل إلى 3.6%، قبل أن تشهد انخفاض المعدل إلى 2.9% في نهاية عام 2026.
وقد تم الترحيب بهذه الإعلانات بالألعاب النارية في وول ستريت. وانخفضت أسعار الفائدة لعشر سنوات فجأة، حيث وصلت إلى مستوى 4% لبضع لحظات خلال الجلسة. وهو انعكاس كامل لما حدث في شهر أكتوبر عندما ارتفعت أسعار الفائدة طويلة الأجل فوق 5% ووصلت إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2007. ويعني انخفاض أسعار الفائدة أسهماً أكثر جاذبية وانخفاض تكاليف التمويل للشركات.
سوق الأسهم لم تعد مدفوعة بتصرفات “العظماء السبعة”
ونتيجة لذلك، ارتفعت مؤشرات وول ستريت الثلاثة بنحو 1.4%. وتجاوز مؤشر داو جونز – الذي لا يحظى بمتابعة كبيرة بسبب انخفاض تمثيله – رقمه القياسي التاريخي بكسر علامة 37 ألف نقطة، في حين حطم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الذي يمثل الشركات الأمريكية الكبيرة وناسداك الغني بالتكنولوجيا رقمهما القياسي لهذا العام. منذ 1إيه في شهر يناير، بلغ ارتدادهما 22% و40%، والمؤشران على بعد 3% و9% فقط من سجلاتهما التاريخية.
الجديد هو أن سوق الأسهم لم تعد مدفوعة بالأسهم التي أطلق عليها المشغلون اسم “أبل”، و”مايكروسوفت”، و”أمازون”، و”ميتا”، و”ألفابت”، و”تيلسا”، و”إنفيديا” مدعومة بالآمال في الذكاء الاصطناعي، بل بمجموعة من القيم. وتشهد الشركات الصغيرة وتلك الممولة بالاستدانة – مثل البنية التحتية أو الطاقات المتجددة – انتعاشا مذهلا بعد بداية كارثية لهذا العام.
ويفسر هذا التفاؤل بانخفاض التضخم وهدوء سوق العمل. وعلى جانب التضخم، انخفضت الزيادات في الأسعار في نوفمبر إلى 3.1% على أساس سنوي و4% إذا استثنينا الطاقة والغذاء. ولا يزال هذا الرقم مرتفعًا بعض الشيء، خاصة وأن انخفاض الأسعار كان بسبب انخفاض أسعار النفط. لكن اللاعبين الاقتصاديين يتوقعون انخفاض التضخم، وهو أمر ممتاز لتجنب دوامة تضخم الأجور.
لديك 50% من هذه المقالة لقراءتها. والباقي محجوز للمشتركين.
