على خطى البنوك المركزية الكبرى الأخرى، قام البنك المركزي الأوروبي (ECB) بتمديد الوضع الراهن على أسعار الفائدة الرئيسية يوم الخميس 14 ديسمبر. لكن رئيستها كريستين لاجارد خففت من التوقعات بخفض أسعار الفائدة، محذرة من أنه ضروري “لا تتخلى عن حذرك” على الرغم من الانخفاض الحاد في التضخم في منطقة اليورو.
وعلى هذا فقد ظلت أسعار الفائدة الرئيسية على الودائع المجزية، وهي المعيار القياسي للائتمان في منطقة اليورو، عند مستواها المرتفع تاريخياً عند 4%، وهو المستوى الذي بلغته في سبتمبر/أيلول. وبينما يبدو أن دورة الزيادات الجذرية في أسعار الفائدة تقترب من نهايتها بالنسبة للمؤسسات النقدية الرئيسية، فإن السؤال الذي يطرح نفسه الآن هو ما هي اللحظة التي سيتم اختيارها لتخفيف القيود.
مأنا وأكدت لاجارد للصحافة أن مجلس المحافظين لم يفعل ذلك “لم تتم مناقشة تخفيضات أسعار الفائدة على الإطلاق” خلال اجتماع السياسة النقدية يوم الخميس. وأشارت بشكل خاص إلى المخاطر التضخمية المرتبطة بها ” أجور “، ل “المخاطر الجيوسياسية” و ل “الظواهر الجوية المتطرفة” والتي يمكن أن تدفع الأسعار إلى الأعلى.
وتوقعات بزيادة الأسعار بنسبة 2.7% في عام 2024
“التباطؤ في التضخم الأساسي (باستثناء أسعار الطاقة والمواد الخام المتقلبة) واصلت “ منذ أكتوبر، ولكن “لا تزال توترات الأسعار مستمرة، ويرجع ذلك أساسًا إلى النمو الديناميكي في تكاليف وحدة العمل”، تؤكد المؤسسة في بيانها الصحفي.
ومع ذلك، فإن البنك المركزي الأوروبي لم يعد يعتقد أن التضخم سوف يفعل ذلك “ابق دائمًا قويًا جدًا لفترة طويلة جدًا من الزمن” فيما يتعلق بهدفها البالغ 2%، وفق الصيغة التي تكررت منذ سبتمبر 2022. لكن البيان الصحفي لقرارات السياسة النقدية لا يقدم أي مؤشر على تخفيف قادم لأسعار الفائدة.
الأسرع في توقع مثل هذا الانعكاس هو البنك المركزي الأمريكي. “مناقشة الجدول الزمني لخفض أسعار الفائدة” وقال رئيس البنك جيروم باول يوم الأربعاء بعد أن ترك أسعار الفائدة دون تغيير للمرة الثالثة على التوالي.
قاد التضخم البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة عشر مرات متتالية منذ يوليو 2022، حتى دخل الإيقاف المؤقت الأول حيز التنفيذ في أكتوبر. وقد تم تقسيم هذه الزيادة في الأسعار في منطقة اليورو على أكثر من أربعة منذ الرقم القياسي البالغ 10.6٪ الذي تم الوصول إليه في أكتوبر 2022، عندما تم الشعور بآثار الحرب في أوكرانيا على أسعار الغاز والنفط بالكامل.
وفي توقعاته الجديدة، التي كشف عنها يوم الخميس، يتوقع المعهد النقدي ارتفاع الأسعار بنسبة 2.7% في عام 2024، مقارنة بـ 3.2% سابقًا، ثم 2.1% في عام 2025 و1.9% في عام 2026. كما تم تعديل توقعات النمو تنازليًا لعام 2024 إلى 0.8. % في 2024، مقابل 1% في سبتمبر، ثم يحدد عند 1.5% في 2025 و2026.
دليل الشراء لوموند
زجاجات المياه القابلة لإعادة الاستخدام
أفضل زجاجات المياه لتحل محل الزجاجات التي تستخدم لمرة واحدة
يقرأ
إن تشديد السياسة النقدية له عواقب واضحة بشكل متزايد على الاقتصاد: ارتفاع تكلفة الائتمان يؤثر بشكل متزايد على الشركات والأسر، ولا سيما العقارات.
تحافظ العديد من البنوك المركزية على مسارها النقدي
ويريد البنك المركزي الأوروبي الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة ما دام ذلك ضروريا، لأنه يخشى حدوث ارتفاع جديد في أسعار الطاقة على خلفية التوترات الجيوسياسية، وخاصة في الشرق الأوسط. كما أنها تشعر بالقلق إزاء زيادة الأجور التي قد تؤدي إلى انتعاش الأسعار. وأعلن البنك المركزي الأوروبي أيضًا أنه يعتزم تسريع عملية خفض الميزانية العمومية للديون المكتسبة خلال سنوات التضخم المنخفض وكوفيد-19.
سيعيد المعهد استثمار النصف فقط، أي 7.5 مليار يورو شهريًا في المتوسط اعتبارًا من يوليو 2024، أي قبل ستة أشهر من الموعد المقرر، للديون المكتسبة كجزء من خطة الطوارئ لمكافحة الوباء (PEPP) التي تم إطلاقها في عام 2020. وستتوقف عمليات إعادة الاستثمار هذه عند نهاية عام 2024، بحسب بيان صحفي.
وقررت البنوك المركزية الأخرى يوم الخميس الحفاظ على مسارها النقدي: فعل البنك الوطني السويسري الشيء نفسه، حيث حافظ على سعر الفائدة الرئيسي عند 1.75٪ في حين ظل التضخم، الذي انخفض إلى 1.4٪ في نوفمبر، دون المراقبة.
وفي ختام عام مضطرب أيضًا، ترك بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 5.25%، معتبرًا أن الضغوط التضخمية لا تزال مستمرة، وأنه من المرجح أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة. “على مدى فترة طويلة”.
وأشار البنك المركزي النرويجي إلى أن التضخم لا يزال مرتفعا للغاية، وقام برفعه للمرة الرابعة عشرة خلال أكثر من عامين، من 0.25% إلى 4.5%. لكنها تخطط لإبقائه على هذا المستوى “لفترة معينة”.
