افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 3 في المائة، في الوقت الذي خفف فيه من لهجته المتشددة وحذر من أن النمو سيكون أضعف مما توقعه في السابق.
إن خفض البنك المركزي الأوروبي – وهو التخفيض الرابع لتكاليف الاقتراض منذ يونيو – يأخذ سعر الفائدة الرئيسي على الودائع للبنك المركزي إلى أدنى مستوى له منذ مارس 2023.
جاء ذلك في الوقت الذي حذر فيه البنك المركزي الأوروبي من أن اقتصاد منطقة اليورو سينمو بنسبة 1.1 في المائة فقط في عام 2025، بانخفاض عن تقديراته في سبتمبر البالغة 1.3 في المائة.
تخلى البنك المركزي الأوروبي عن التزامه “بالإبقاء على أسعار الفائدة مقيدة بما فيه الكفاية لأطول فترة ضرورية” لخفض التضخم بما يتماشى مع هدفه البالغ 2 في المائة. وشدد بدلا من ذلك على أن “آثار السياسة النقدية التقييدية” سوف “تتلاشى تدريجيا” مع مرور الوقت.
وفي إشارة إلى اللهجة الأكثر تشاؤمًا للإصدار، قال مارك وول، الاقتصادي في دويتشه بنك: “لقد تم فتح الباب بشكل أكثر وضوحًا لمزيد من التخفيضات”.
كما خفض البنك المركزي الأوروبي توقعاته للنمو لعام 2026 بمقدار نقطة مئوية واحدة إلى
1.4 في المائة، بل إنها أكثر تشاؤماً بالنسبة لعام 2027، حيث تتوقع نمواً بنسبة 1.3 في المائة فقط من الناتج المحلي الإجمالي.
ويتوقع أن يبلغ معدل التضخم الرئيسي 2.1 في المائة في عام 2025، و1.9 في المائة في عام 2026، و2.1 في المائة في عام 2027.
وقال دين تورنر، كبير الاقتصاديين في منطقة اليورو في UBS لإدارة الثروات العالمية: “تميل المخاطر نحو اضطرار البنك المركزي الأوروبي إلى بذل المزيد، وليس أقل، لدعم الاقتصاد في عام 2025”.
لكنه حذر من أن “هذا من المرجح أن يؤدي إلى مزيد من التخفيضات في وقت لاحق من عام 2025 بدلا من تحركات أكبر على المدى القريب”.
ويتوقع المستثمرون أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة أكثر من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي العام المقبل، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يتخلف النمو في منطقة اليورو عن نظيره في الولايات المتحدة.
كما أن اقتصاد منطقة العملة المعتمد على التصدير بشكل كبير معرض أيضًا لتهديد الرئيس المنتخب دونالد ترامب بفرض تعريفات جمركية شاملة تصل إلى 20 في المائة على جميع الواردات الأمريكية.
وقال ماريانو سينا، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في بنك باركليز: “التيسير التدريجي هو الرسالة”.
أبقى المتداولون في أسواق المقايضة رهاناتهم إلى حد كبير دون تغيير بعد القرار. ويتوقعون أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بإجراء تخفيضات أخرى بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول سبتمبر المقبل، وهو ما سيرفع سعر الفائدة على الودائع إلى 1.75 في المائة.
تقوم أسواق المقايضة بتسعير التخفيضات بنحو 0.75 نقطة مئوية من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خلال الفترة الزمنية نفسها، وهو ما من شأنه أن يخفض النطاق المستهدف إلى ما بين 3.75 و4 في المائة.
ولم يتغير اليورو عند 1.049 دولار في التعاملات المبكرة بعد التخفيض المتوقع على نطاق واسع.
وفي وقت سابق من اليوم، خفض البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الرئيسي إلى النصف إلى 0.5 في المائة، وهو خفض أكبر من المتوقع.
