تراجع التضخم قليلاً في يناير لكنه ظل أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي

ظل التضخم مرتفعا في يناير مع بقاء وتيرة نمو أسعار المستهلكين أعلى من المعدل المستهدف لمجلس الاحتياطي الاتحادي في الوقت الذي يدرس فيه صناع السياسات المخاوف المتعلقة بالقدرة على تحمل التكاليف.

قال مكتب إحصاءات العمل يوم الجمعة إن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) – وهو مقياس واسع لمدى تكلفة السلع اليومية مثل البنزين والبقالة وتكلفة الإيجار – ارتفع بنسبة 0.2٪ على أساس شهري في يناير واتجه نحو الانخفاض إلى 2.4٪ على أساس سنوي. ويمثل ذلك انخفاضًا طفيفًا عن 2.7% في ديسمبر.

التوقعات مقابل الواقع

وكان كلا الرقمين أكثر برودة قليلاً من توقعات الاقتصاديين الذين استطلعتهم LSEG، الذين توقعوا زيادة شهرية بنسبة 0.3٪ وزيادة بنسبة 2.5٪ عن العام الماضي.

وارتفعت الأسعار الأساسية، التي تستثني القياسات المتقلبة للبنزين والمواد الغذائية لتقييم اتجاهات نمو الأسعار بشكل أفضل، بنسبة 0.3٪ عن الشهر السابق وتباطأت إلى 2.5٪ عن العام الماضي من قراءة 2.6٪ في الشهر الماضي. وتتوافق هذه الأرقام مع توقعات الاقتصاديين.

باول يقول إن الأمريكيين مجبرون على “الاقتصاد” في ظل التضخم العنيد الذي يضغط على ميزانيات الأسر

لاحظ الاقتصاديون أن بيانات التضخم من ديسمبر 2025 حتى أبريل 2026 ستتأثر بسبب انقطاع جمع البيانات الناتج عن إغلاق الحكومة لمدة 43 يومًا في الخريف الماضي.

بسبب الإغلاق، لم يكن BLS قادرًا على جمع البيانات واستخدم منهجية الترحيل للتعويض عن عدم وجود تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر والبيانات المفقودة في تقرير نوفمبر. للمضي قدمًا، يقول الاقتصاديون إنه من المرجح أن يضفي تحيزًا هبوطيًا على بيانات التضخم حتى ربيع هذا العام، عندما تنفي البيانات الجديدة هذا التناقض.

انهيار تكلفة المعيشة

لقد خلق التضخم المرتفع ضغوطاً مالية حادة في السنوات الأخيرة على أغلب الأسر الأميركية، التي اضطرت إلى دفع المزيد مقابل الضروريات اليومية مثل الطعام والإيجار. ويشكل ارتفاع الأسعار صعوبة خاصة بالنسبة للأميركيين من ذوي الدخل المنخفض، لأنهم يميلون إلى إنفاق المزيد من رواتبهم الممتدة بالفعل على الضروريات، ويتمتعون بقدر أقل من المرونة في الادخار.

ارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 0.2٪ في يناير وهي أعلى بنسبة 2.9٪ عن العام الماضي. ارتفع مؤشر الطعام في المنزل بنسبة 0.2% لهذا الشهر وهو أعلى بنسبة 2.1% عن العام الماضي، في حين ارتفع مؤشر الطعام بعيدًا عن المنزل بنسبة 0.1% في يناير وهو أعلى بنسبة 4% عن العام الماضي.

وارتفعت أسعار اللحوم والدواجن والأسماك بنسبة 0.7٪ في يناير وكانت أعلى بنسبة 7٪ عن العام الماضي. وانخفضت أسعار لحوم البقر ولحم العجل بنسبة 0.4% خلال الشهر ولكنها ارتفعت بنسبة 15% عن العام الماضي. استمرت أسعار البيض في الانخفاض في أعقاب تفشي أنفلونزا الطيور الذي أثر على العرض، حيث انخفضت الأسعار بنسبة 7٪ خلال الشهر و34.2٪ على أساس سنوي. وارتفع مؤشر الفواكه والخضروات بنسبة 0.1% على أساس شهري وبنسبة 0.8% فقط عن العام الماضي.

أسعار لحوم البقر في التركيز مع توقيع ترامب على أمر يهدف إلى إغاثة المستهلكين

وانخفضت أسعار الطاقة بنسبة 1.5% خلال الشهر، وانخفضت بنسبة 0.1% خلال العام الماضي. وانخفضت أسعار البنزين بنسبة 3.2٪ خلال الشهر وانخفضت بنسبة 7.5٪ على أساس سنوي. ارتفعت أسعار خدمات الغاز بنسبة 1٪ في يناير وارتفعت بنسبة 9.8٪ عن العام الماضي، في حين انخفضت تكاليف الكهرباء بنسبة 0.1٪ خلال الشهر ولكنها ارتفعت بنسبة 6.3٪ على أساس سنوي.

وارتفعت أسعار المساكن بنسبة 0.2% في يناير، وبنسبة 3% على أساس سنوي. وأشار BLS إلى أن الزيادة في مؤشر المأوى كانت العامل الأكبر في الزيادة الإجمالية لمؤشر أسعار المستهلك في يناير. انخفضت تكاليف التأمين على المستأجرين والأسر بنسبة 0.1٪ في يناير لكنها ارتفعت بنسبة 6.9٪ عن العام الماضي.

ارتفعت تكاليف خدمات النقل بنسبة 1.4٪ في يناير وهي أعلى بنسبة 1.3٪ عن العام الماضي. وقفزت أسعار تذاكر الطيران بنسبة 6.5% خلال الشهر، وبنسبة 2.2% عن العام الماضي. ارتفعت تكاليف صيانة وإصلاح المركبات بنسبة 4.9٪ عن العام الماضي بعد زيادة بنسبة 0.1٪ في يناير.

شهدت أسعار تذاكر الطيران قفزة ملحوظة في بيانات التضخم لشهر يناير. (رويترز)

ارتفعت تكاليف الرعاية الطبية بنسبة 0.3٪ في يناير وارتفعت بنسبة 3.9٪ في العام الماضي. وارتفع مؤشر العناية الشخصية، الذي يشمل قصات الشعر والخدمات المماثلة، بنسبة 0.6% في يناير، وهو أعلى بنسبة 5% عن العام الماضي.

وارتفع مؤشر المفروشات واللوازم المنزلية بنسبة 0.3٪ في يناير وبنسبة 3.8٪ عن العام الماضي. وارتفعت تكاليف الأثاث والفراش بنسبة 0.7% على أساس شهري و4% على أساس سنوي. ارتفعت الأدوات والأجهزة والإمدادات بنسبة 1٪ في يناير وهي أعلى بنسبة 6.4٪ عن العام الماضي.

من هو كيفن وارش الذي اختاره ترامب لخلافة جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي؟

تحليل الخبراء

وقال برنارد ياروس، كبير الاقتصاديين في أكسفورد إيكونوميكس، إن “التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك كان أقل قليلاً من المتوقع في يناير، مما يمثل مفاجأة مرحب بها على الجانب الهبوطي في بداية العام”.

وأضاف ياروس: “المفاجأة الهبوطية في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير هي أخبار مرحب بها لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، لكننا لا نغير التوقعات الأساسية للسياسة النقدية بناءً على قراءة واحدة للتضخم. والتشوهات المستمرة من إغلاق بيانات الأسعار، واحتمالات النمو القوي هذا العام، واستقرار سوق العمل، ستبقي البنك المركزي في حالة تعليق حتى يونيو”.

قال ليندساي روزنر، رئيس استثمار الدخل الثابت متعدد القطاعات في إدارة أصول جولدمان ساكس، عن تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير: “ثق في جرذ الأرض. يبدو طريق بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو “التطبيع” للتخفيضات أكثر وضوحًا الآن مع المخاوف من طبعة قوية لشهر يناير وراءنا مع انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين!”

وقال روزنر “إن مدى قصر أو طول هذا المسار سيعتمد على ما إذا كان التوظيف سيستمر في إظهار علامات التحسن، بالنظر إلى حساسية اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لضعف سوق العمل. وما زلنا نتوقع تخفيضين هذا العام، على أن تأتي الخطوة التالية في يونيو”.

بنك الاحتياطي الفيدرالي يبقي أسعار الفائدة ثابتة، ويوقف تخفيضات أسعار الفائدة وسط عدم اليقين الاقتصادي

أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن البنك المركزي في وضع جيد لمراقبة البيانات الاقتصادية قبل الخطوة التالية لسعر الفائدة. (تصوير ليو جي/ شينخوا عبر غيتي إيماجز)

ماذا يعني تخفيض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي؟

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه الأخير في يناير/كانون الثاني بعد ثلاثة تخفيضات متتالية بمقدار 25 نقطة أساس حتى نهاية عام 2025. ومن المقرر أن يعقد الاجتماع القادم للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، وهي لجنة البنك المركزي التي تحدد السياسة النقدية، في الفترة من 17 إلى 18 مارس/آذار.

على الرغم من الاتجاه الهبوطي، ظلت قراءات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير أعلى بكثير من المعدل المستهدف على المدى الطويل لبنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، كما أن عدم اليقين الناجم عن اضطرابات البيانات المرتبطة بالإغلاق سوف يؤثر في قرارات خفض أسعار الفائدة، مما يؤدي على الأرجح إلى استمرار التوقف المؤقت.

احصل على FOX Business أثناء التنقل بالنقر هنا

ويتوقع السوق أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير في شهر مارس، حيث تُظهر أداة CME FedWatch فرصة بنسبة 92.3٪ لبقاء أسعار الفائدة ثابتة – ارتفاعًا من 81.6٪ قبل أسبوع و72.9٪ قبل شهر. ويظهر أيضًا احتمالًا بنسبة 71.3% لبقاء أسعار الفائدة ثابتة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أواخر أبريل، مع احتمال بنسبة 50.6% لخفض 25 نقطة أساس في يونيو.