فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
قال المؤسس المشارك لشركة Billionaire لشركة Buildout Thoma Bravo إن الأفراد الأثرياء يجب أن يشعروا بالقلق من الشركات التي لا يمكن لشركات الأسهم الخاصة بيعها في الأموال التي تستهدف مستثمري التجزئة.
قال أورلاندو برافو ، الشريك الإداري للمستثمر الذي يركز على البرمجيات الأمريكية ، إن مجموعة الأموال الخاصة المتنامية التي تهدف إلى مستثمري التجزئة تعني أن “البيع بالتجزئة قد ينتهي الأمر بتوفير هذه الشركات التي لا يستطيع الناس بيعها”.
وقال برافو إن الطلب من صناديق البيع بالتجزئة قد أضاءت سوق المخاطر المستعملة في صناديق الاستحواذ وشركات محفظة الأسهم الخاصة “على النار”.
بدأت مركبات البيع بالتجزئة في تمويل ما يسمى المركبات المستمرة ، والتي أقامتها شركات الاستحواذ خصيصًا لشراء الشركات من نفسها إما لأنها لا تستطيع بيعها أو يرغبون في البقاء معرضًا للعلب الصعود.
قال: “لقد بدأ هذا يحدث”.
تكافح صناعة الأسهم الخاصة لبيع الأصول التي اشترتها بأسعار مرتفعة خلال سنوات الفائدة من البود.
تتمتع متاجر الاستحواذ بأموال أقل للعودة إلى مؤيديها المؤسسيين التقليديين نتيجة لذلك وأقل قدرة على جمع الأموال من هؤلاء المؤيدين للحصول على أموالهم الجديدة.
ساعد تدفق رأس المال من مستثمري التجزئة إلى ما يسمى بالأموال الخضرة ، والتي ليس لها تاريخ نهاية وتسمح بإيداع النقد وسحبها على فترات منتظمة ، جزئيًا في ملء فجوة جمع التبرعات.
قال أورلاندو برافو إن الشركة لا تريد أن “استبعدت” من “التدفقات المذهلة” من الأموال التي تصل إلى القطاع من الأفراد الأثرياء ، لأنه “في النهاية لا يوجد سوى الكثير من المال من المجتمع المؤسسي الذي يمكنك الوصول إليه”.
غالبًا ما يكون للمؤسسات مثل صناديق المعاشات التقاعدية والوقوف قيودًا على نسبة رأس مالها التي يمكن أن تستثمرها في الأسواق الخاصة ، والكثير منها قد بلغ الحد الأقصى.
ومع ذلك ، فإن الشركة ، التي تدير أكثر من 179 مليار دولار في الأصول وأعادت 20 مليار دولار نقدًا للمستثمرين في الأشهر الـ 12 الماضية ، حاليًا ليس لديها عرض للأفراد الأثرياء. قاومت بعض الشركات المتخصصة إطلاق مثل هذه الأموال بينما تفكر في كيفية تنظيمها لاستيعاب أنواع الصفقات التي يقومون بها.
وقال برافو: “قد لا يكون مستثمرو التجزئة متطورين”. “قد يكون هناك خطر أكبر من عدم فهم ما يشاركون فيه ، وهذا قد يخلق كل أنواع المشاكل.”
ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز هذا الشهر أن بعض أكبر مركبات دائمة الخضرة قد اشترت مؤخرًا شوراً من حصص صناديق الأسهم الخاصة من المستثمرين المؤسسيين الذين يسعون إلى السيولة بعد ندرة التوزيعات ، وأن الطلب الإضافي ساعد في دعم أسعار هذه الأصول المستعملة على الرغم من انخفاض القطاع.
دفعت المركبات دائمة الخضرة في المتوسط بنسبة 4 في المائة العام الماضي لمخاطر الأموال مقارنة بالمشترين التقليديين ، وفقًا لبيانات الشركة الاستشارية كامبل لوتينس ، في حين قال بنك الاستثمار Evercore إن تدفق رأس مال التجزئة “عزز الأسعار”.
