لتقترح الإدارة الثانية للرئيس الأميركي المنتخب دونالد ترامب استئناف أولويات ولايته الأولى: خفض الضرائب، وزيادة الرسوم الجمركية، وطرد أكبر عدد ممكن من المهاجرين. لكن الزمن تغير ومن غير المرجح أن يتوافق الواقع مع خطاب الحملة الانتخابية.
كان معدل التضخم منخفضا للغاية خلال فترة ولايته الأولى، ثم ارتفع منذ ذلك الحين، وأصبحت أسعار الفائدة التي حددها بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتفعة نسبيا الآن. وفي اقتصاد يعاني من معدلات بطالة منخفضة بالفعل، فإن أي علامة على فرط النشاط (والتي يمكن أن تنتج، على سبيل المثال، عن طريق التخفيضات الضريبية المخطط لها) سوف تخضع لتشديد السياسة النقدية.
لقد تكهن دونالد ترامب بحدوث تغيير في اتجاه بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكنه لا يستطيع إقالة رئيسه جيروم باول، من دون المخاطرة بارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل وارتفاع التضخم. ومع ذلك، سيتم تنفيذ التخفيضات الضريبية في عام 2025، وخاصة للأغنياء، وسوف تؤدي خسارة الإيرادات الناتجة عن ذلك إلى تعريض الاستدامة المالية على المدى الطويل للخطر. وسيكون للعجز الأكبر تأثير في الإبقاء على أسعار الفائدة أعلى مما كانت ستكون عليه لولا ذلك. وبالتالي يمكن أن يرتفع سعر الدولار، الأمر الذي من شأنه أن يخلق صعوبات للمصدرين الأميركيين وللدول التي اقترضت بالدولار.
عندما يتعلق الأمر بالتعريفات الجمركية، فقد أدرك زعماء العالم (والأسواق المالية) أن دونالد ترامب يتحدث كثيرا ولكنه لا يمسك سوى بعصا صغيرة. وسوف تضغط الشركات الأمريكية من أجل الحصول على استثناءات. سوف يسير الزعماء الأجانب إلى مارالاجو، ويلعبون الجولف، ويتفاوضون على الأخذ والعطاء: “لن نفرض ضرائب على البوربون الخاص بكم إذا لم تفرضوا ضرائب على البراندي الخاص بنا، وسوف نشتري المزيد من أنظمة الدفاع الجوي المصنوعة في الولايات المتحدة. »
فشل متوقع
لديك 54.46% من هذه المقالة متبقية للقراءة. والباقي محجوز للمشتركين.
