افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه مدة ترامب الثانية لواشنطن والأعمال والعالم
مشروع قانون الضرائب “الكبير والجميل” للرئيس دونالد ترامب يزيد بشكل حاد من الديون العامة الأمريكية ، مما أثار إنذارًا بين المستثمرين وتغذي أسئلة حول المدة التي سيقوم العالم بتمويل تربية واشنطن.
ارتفعت تكاليف الاقتراض على المدى الطويل في بداية هذا الأسبوع ، بعد أن تقدمت لجنة الكونغرس يوم الأحد مشروع قانون للميزانية يقدر أن يضيف تريليونات الدولارات إلى العجز الفيدرالي خلال العقد المقبل من خلال توسيع التخفيضات الضريبية. تقدم مشروع القانون بعد أن جردت موديز يوم الجمعة من الولايات المتحدة من تصنيفها الائتماني الثلاثي البكر.
أضاف مشروع القانون والائتمان إلى القلق بشأن استدامة الموارد المالية العامة الأمريكية في وقت يقول فيه العديد من المستثمرين والمحللين أن الدين والعجز في مستويات عالية بشكل غير مريح.
وقال راي داليو ، مؤسس الملياردير لصندوق التحوط بريدجووتر ، لصحيفة فاينانشال تايمز: “يبدو الأمر مثل التواجد على متن قارب متجهًا إلى الصخور ووجود أولئك الذين يديرون السفينة يتجادلون حول أي وسيلة لتحويلها”.
وأضاف: “لا يهمني ما إذا كانوا يدورون يسارًا أو يمينًا بقدر ما يهمني أن يلجأوا لاستعادة السفينة إلى المسار”.
إن التشريع المقترح ، الذي أطلق عليه ترامب يطلق عليه مرارًا وتكرارًا على أنه “مشروع القانون الكبير الجميل” ، سيمدد التخفيضات الضريبية الكاسحة التي تم إقرارها في عام 2017 خلال فترة ولاية الرئيس الأولى.
كما أنه سيؤدي إلى تخفيضات كبيرة في مخطط التأمين Medicaid للأفراد ذوي الدخل المنخفض وبرنامج المساعدات الغذائية. يقوم الجمهوريون المتشوقون بدفع تخفيضات في الإنفاق.
وقالت كارولين ليفيت ، السكرتيرة الصحفية للبيت الأبيض ، يوم الاثنين إن مشروع القانون “لا يضيف إلى العجز” ، مرددًا من مسؤولي إدارة ترامب الآخرين الذين اقترحوا أن التخفيضات الضريبية ستسرع النمو الاقتصادي.
لكن اللجنة غير الحزبية للميزانية الفيدرالية المسؤولة تقدر أن التشريعات ستزيد من الدين العام بمبلغ 3.3 تليون على الأقل حتى نهاية عام 2034. كما أنها ستزيد من نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي من 100 في المائة اليوم إلى 125 في المائة. هذا من شأنه أن يتجاوز الارتفاع إلى 117 في المائة المتوقعة خلال تلك الفترة بموجب القانون الحالي.
وفي الوقت نفسه ، سيرتفع العجز السنوي إلى 6.9 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي من حوالي 6.4 في المائة في عام 2024.
يجب أن يتم تمويل الزيادة في الديون العامة من قبل المستثمرين ، حيث تسارع وزارة الخزانة مبيعات السندات. ومع ذلك ، هناك علامات على أن مستثمري الديون سوف يصرون على أعلى عائدات لشراء الديون ، وزيادة تكاليف الاقتراض.
ارتفع عائد وزارة الخزانة لمدة 30 عامًا يوم الاثنين إلى ذروتها بنسبة 5.04 في المائة ، وهو أعلى مستوى لها منذ عام 2023 بعد أن تقدمت لجنة ميزانية مجلس النواب في التشريع وعلى أعقاب تخفيض تصنيفات Moody يوم الجمعة.
وقال تيم ماجنوسون ، كبير مسؤولي الاستثمار في غارددا كابيتال بارتنرز: “نحن في نقطة انعطاف في سوق الخزانة حيث من أجل البقاء في هذه المستويات الحالية ، نحتاج إلى بعض الأخبار الجيدة حول العجز ، قريبًا”. “سيكون سوق السندات هو الانضباط إذا كان هناك ما هو واحد.”
وقال إن إدوارد يارديني ، رئيس شركة يارديني أبحاث ، قد صاغ مصطلحًا صاغه في الثمانينيات لوصف رد فعل عنيف في السوق إلى رخاوة مالية: “لقد تحققت السندات ، وهم على استعداد لتحركهم”.
وقال داليو إن الولايات المتحدة بحاجة إلى خفض عجزها بسرعة إلى 3 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي من خلال بعض مزيج من الحد من الإنفاق ، وزيادة الإيرادات وخفض تكاليف الاقتراض الحقيقية.
أشار بيل كامبل ، مدير المحافظ في مجموعة الاستثمار في Doubleline ، إلى أنه “يعاني من نقص الوزن” في الخزانة لمدة 20 و 30 عامًا. وقال “لا يبدو أن هناك جهد جاد لكبح الديون”.
تمكنت الولايات المتحدة منذ فترة طويلة من تشغيل عجز كبير مقارنة بالبلدان الأخرى بسبب الشهية العالمية الشاسعة لخزانة الخزانة ، كأصول احتياطي بحكم الواقع في العالم ، والدولار.
وقد أعطى هذا الولايات المتحدة مرونة كبيرة في مواردها المالية العامة ، في وجهة نظر وكالات التصنيف. لكن التحدي الأخير يأتي في وقت تجعل فيه المخاوف المالية والقلق من تعريفة ترامب المستثمرين أكثر قلقًا بشأن تعرضهم لأصول الدولار.
وقال جورج سارافيلوس من Deutsche Bank: “المشكلة الرئيسية هي أن السوق قد أعيد تقييمها الهيكليًا على مدار الشهرين من الناحية الهيكلية لتمويل العجز التوأم”.
وقال إن مزيج “الشهية المتناقصة لشراء الأصول الأمريكية وتصلب عملية مالية أمريكية تقف في عجز كبير للغاية هو ما يجعل السوق متوترة للغاية”.
تقارير إضافية من قبل ستيف شافيز
